转型发展中的结构优化调整.PDFVIP

转型发展中的结构优化调整 ——2018 年信托公司年报分析 中诚信托有限责任公司 战略研究部1 68 家信托公司2018 年年报已经披露完毕。从年报数据来看，尽管受宏观经 济、资本市场和监管政策等综合影响，信托公司管理的资产规模和经营业绩有所 下滑，但是在转型发展的过程中，信托公司主要经营指标的结构进一步优化，发 展质量有明显提升。 一、固有资产增速放缓，增长结构有所调整 2010 年以来，信托公司抓住大资管的市场机遇取得了快速发展，固有资产 规模逐年增加。根据中国信托业协会数据，至2018 年末行业固有资产规模达到 7193.15 亿元，但增速放缓至9.34%，是2011 年以来的最低点。 8000 35% 7000 30% 28.93% 6000 25.04% 25.82% 24.89% 25% 23.03% 5000 20.48% 20% 4000 18.12% 15% 3000 10% 2000 9.34% 1000 5% 0 0% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 固有净资产 固有总资产 固有总资产增速 数据来源：中国信托业协会 图1 2010 年以来信托行业固有资产规模（亿元） 1 本文为中诚信托战略研究部原创研究成果，如需引用，请注明出处。 1 （一）信托公司之间固有资产规模差距持续较大 2018 年度，全行业固有资产规模合计达到 7193.98 亿元，平均每家信托公 司105.79 亿元，共51 家信托公司实现增长，有29 家信托公司固有资产超过100 亿，8 家信托公司固有资产超过200 亿。全行业固有资产、固有净资产的中位数 和平均数全面提高。从行业内部结构来看，固有资产规模领先的信托公司仍然保 持了强者恒强，与固有资产规模较小的信托公司之间差距尽管略有缩小，但整体 差距仍然较大。从表1 可以看出，2018 年信托公司固有资产行业集中度的CR4 指 标从2017 年的15.99%下降到2018 年的14.78%，CR8 指标从2017 年的28.73%下 降到2018 年的26.96%，整体水平仍然较高。固有净资产CR4 指标从2017 年的 16.13%下降到2018 年的15.20%，CR8 指标从2017 年的28.23%下降到2018 年的 27.45%，两个指标也都