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第十六章 综合案例：行业视角下的企业资本结构影响因素分析 研究背景和研究目的 研究设计 Eviews操作 模型结果解读和研究结论 一、研究背景和研究目的 上市公司的资本结构一直是学术界研究的热点和实务界关注的焦点。自从莫里迪安尼和米勒提出无税收和完全市场中公司资本结构与公司价值无关的理论后（MM定理），公司的资本结构问题得到了学者们的广泛研究，在逐步放松假设条件的情况下不断得到更加符合现实的结论，丰富和发展了资本结构理论。随着研究的深入，税收因素、破产成本、代理成本理论和信息不对称理论等因素被考虑进来，资本结构的研究日益深入。最优资本结构的影响因素作为资本结构理论和研究中的核心命题，对其的研究对于发展资本结构的相关理论以及指导投资实践都具有重要的意义。 二、研究设计 1、研究假说的提出 假说一：财务困境成本与企业的资产负债率呈反比 假说二：企业获得抵押贷款能力与企业的资产负债率呈正比 假说三：产业资本集中度的提高，将对产业内企业的资产负债率产生 正向的影响 （1）资产负债率（D/M）。作为资本结构的代理变量，是指负债总额与资产总额的比率，其计算公式为，资产负债率 = 负债总额÷资产总额 × 100% ，其代表负债总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的。 （2）市价账面比（M/B）。其计算公式为：市价账面比=股