湘潭大学金融工程重点.docVIP

初始保证金：在期货交易开始之前，期货的买卖双方都必须在经济公司开立专门的保证金账户，并存入一定数量的保证金，这个保证金。。。。。。 互换：互换是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。 基差风险：所谓基差是指特定时刻需要进行套期保值的现货价格与用以进行套期保值的期货价格之差，公式为b=H-G，这里b的不确定性就被称为基差风险。 看涨期权：赋予期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利。 看跌期权：赋予期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利。 试比较期权和期货的区别与联系。 权利与义务（期货合约的双方都被赋予相应的权利与义务，而期权合约则赋予买方权利，卖方则无任何权利） 标准化（期货合约都是标准化的，因为它都是在交易所中交易的，而期权合约则不一定） 盈亏风险（对期货交易来说，空方的亏损可能是无限的，盈利则可能是有限的，多方亏损最大跌至0盈利可能是无限的；而期权交易空方的亏损可能是无限的，也可能是有限的，但是盈利则是有限的，多方亏损有限盈利可能无限也可能有限） 保证金（期货交易的买卖双方都需缴纳保证金，期权的多方则无需缴纳保证金） 买卖匹配（期货合约的买房到期必须买入标的资产，而期权合约的买方在到期日或到期前则有买入或卖出标的资产的权利。期货合约的卖方到期必须出标的资产，而期权合约的卖方在到期日或到期前则有根据买房意愿相应卖出或买入标的资产的义务） 6.套期保值（运用期货进行的套期保值，在把不利风险转移出去的同时，也把有利风险转移出去，而期权多头在运用期权进行套期保值时，只把不利风险转移出去而把有利风险留给自己） 简述利用衍生证券进行风险管理的优势。 1.提供了新的对冲信用风险的手段2.有利于信用风险市场定价的形成3.为一些投资者提供了进入新兴市场和贷款市场的便捷渠道4.对提高银行资本的报酬率很有帮助。 怎样区分衍生证券市场的三类参与者，并加以评论。 如果参与者在现货市场已有头寸，其介入衍生证券市场的目的是通过衍生证券的相反头寸进行风险转移和管理，此类参与者就属于套期保值者； 如果参与者认为标的资产现货价格与其衍生证券价格之间存在不合理的相对关系，同时进入现货与证券产品市场交易，从事套利活动，以获取无风险或低风险的套利收益，此类参与者就属于套利者。 如果参与者既没有套期保值的需要，也并非因为发现现货与衍生证券价格之间的不合理相对关系进行套利，而是单纯进入衍生证券市场，根据自己的预期，利用衍生证券的高杠杆性质进行操作，通过承担风险获取相应的预期风险收益，在市场变动与预期一致时获利，不一致时亏损，此类参与者就属于投机者。 简述无套利定价原理。 如果市场价格对合理价格的偏离超过了相应的成本，市场投资者就可以通过标的资产和衍生证券之间的买卖，进行套利，买入相对定价过低的资产，卖出相对定价过高的资产，因此获利。市场价格必然由于套利行为作出相应的调整，相对定价过低的资产价格会因买入者较多而回升，而相对定价过高的资产价格则会因为卖出者较多而下降，因而回到合理的价位即均衡状态。在市场价格回到均衡状态之后，就不再存在套利机会，从而形成无套利条件下的合理价格。这就是套利行为和相应无套利定价原理。 金融工程：是一金融产品和解决方案的设计、金融产品的定价与风险管理为主要内容，运用现代金融学、工程方法与信息技术的理论与技术，对基础证券与金融衍生产品进行组合与分解，已达到创造性的解决金融问题的根本目的的学科与技术。 风险中性定价原理：在对衍生证券进行定价时，我们可以作出一个有助于大大简化工作的简单假设：所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的态度都是中性的。在此条件下，所有与标的资产风险相同的证券的预期收益率都等于无风险利率，因为风险中性的投资者并不需要额外的收益来吸引他们承担风险。同样，在风险中性条件下，所有与标的资产风险相同的现金流都应该使用无风险利率进行贴现求得现值。 期货是现在进行买卖，但是在将来进行交收或交割的标的物 远期是合约双方承诺在将来某一天以特定价格买进或卖出一定数量的标的物（标的物可以是大豆、铜等实物商品，也可以是股票指数、债券指数、外汇等金融产品）。 互换是指约定两个（或两个以上）当事人按章商定的条件，在约定的时期内，交换一系列现金流的合约。 期权是指它的持有者有权在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的合约 远期期货的比较：交易场所不同 标准化程度不同 违约风险不同 合约双方关系不同 价格确定方式不同 结算方式不同 结清方式不同 期权与期货的区别联系：权利和义务、标准化、盈亏风险、保证金、买卖匹配、套期保值 股票期权与权证区别联系：股票期权/股本权证：有无发行环节 数量是否有限 是否影响总股本、股票期权/备兑期权：有无发行环节 数量是否有限 期权的DELTA：用于衡量期权价格对