茅台2011-2013年现金流量表分析.ppt

现 金 流 量 表 分 析 非付现成本 2011年 长期待摊费用为 4,896,216.72 固定资产折旧331,356,736.88 无形资产摊销11,855,582.22 经营活动流量净额减去非付现成本后余：9800456153.71 2012年 长期待摊费用 226,432.79 固定资产折旧 414,952,194.94 无无形资产摊销 15,994,854.35 经营活动流量净额减去非付现成本后余：11490137127.17 2013年 长期待摊费用 4,197,830.59 固定资产折旧520,481,867.72 无无形资产摊销31,617,810.78 经营活动流量净额减去非付现成本后余：12098727352.82 偿债能力分析 获取现金能力分析 财务弹性分析 现金等价物 现金等价物净增加额： 2011年：5,366,296,272.75 2012年：3,807,309,688.13 2013年：-70,257,612.50 有以上数据可以看出11、12年茅台的现金等价物较多，流动性强，资产的变现能力也很强，价值变动风险小，有利于企业的发展。而从2011年到2013年现金及现金等价物净增加额增长幅度下降甚至出现负增长这主要是由于的销售受到三公政策的影响，预售款大幅度减少，应收款项增加所致。 流入流出对比 经营活动的流入流出比在小幅度减少，表明企业1元的流出可以换回的现金从1.7412元下降至1.5260元。投资活动流入流出比在2013年有所增加，表明企业进行了投资。筹资活动的流入流出比表明企业筹资活动的现金流入近乎为零，筹资借款一直较少，现金流充足足以支撑企业发放现金股利，企业是良性发展。 虽然投资活动现金净流量为负数，但是是由于他的投资项目引起的，主要是对内投资，该项目为“十二五”万吨茅台酒工程第二期新增2500吨茅台酒技术改造项目，此项目位于公司的生产区内茅台镇第四号地块。 结论 总的看来： 1）经营活动产生的现金流量净额足以满足公司现金的需求，存在部分的闲置资金可能没有充分利用。 2）受三公政策的影响，茅台致力于变革转型，销售规模增长幅度减小，运营效果有所下降。 3）茅台企业的现金流量状况比较稳定，财务风险小，投资比例逐年有所增加，处于成熟期，给股东的回报良好，茅台总的发展趋势还是向上。 国酒茅台 国酒茅台，酿造高品质生活 张云童小组 生命周期分析 现金流净额分析 财务比率分析 趋势、结构分析 生命周期分析 茅台公司的生命周期为成熟期 成立时间 行业环境 行业地位 公司战略 公司成立于1953年 产能过剩，行业将进入中低速发展的调整期 公司的酱香型白酒在行业中处于垄断地位 链延伸并放大至浓香型白酒、酱香型白酒和啤酒产业，尝试对酒度、产品规格和品牌进行多元化 经营活动现金流量充足 茅台最近三年的经营活动现金流量净额都为正数。且处于一个稳定上升的趋势，说明企业的销售呈稳定的上升。 当企业经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现金消耗成本后还有剩余，则意味着着企业经营活动产生的现金流量已经处于良好的运转状态。 茅台企业的经营活动现金流量充足的原因是销售商品、提供劳务收到的现金充足。茅台主营业务的盈利能力非常强。 经营活动产生的现金流量 11年至13年投资活动的现金流出量都大于现金流入量，投资活动的净额出现负增长，原因主要是该企业购建固定资产无形资产和其他长期资产支付的现金。 贵州茅台近年来固定资产投资规模急速膨胀、单位投资成本大幅飙升，固定资产投资中的大部分为房屋及建筑物，购地价格的飞涨很可能是其投资成本飙升的主要原因。 如果土地成本而不是机器设备成本构成项目主要的投资成本，那么可以预测的是，茅台中端产能的建设成本并不会明显低于高端产能。 同时，中端产品不仅毛利率低，而且需要投入更高的营销费用，且面临产能过剩压力，如果投资失败，将损害其未来的持续盈利能力以及现金分红能力。 投资活动现金流量分析 筹资活动的现金流量主要是现金的流出 主要用于分配股利、利润或偿付利息支付的现金增加，而其他产生现金流入的筹资活动则较少， 表明贵州茅台通过自身经营活动所创造的现金收益能力很强，现金流充足，公司呈良性发展。 筹资活动现金流量分析 2011年 2012年 2013年 现金流动负债比 122.9465% 125.4444% 121.4862% 债务保障率 122.7475% 125.2129% 132.9193% 从表中可以看出，贵州茅台在这三年里两个比率都大于1，现金流动负债比在12年