经营现金流增长进行重组以及业务集中化.pptVIP

SHENZHEN INVESTMENT 经营现金流增长 117%在 2006-07 进行重组和业务集中化 主要改革计划 * 决心将业务集中并进行重组; * 重点: 房地产和基建; * 分阶段剥离非主营业务; * 提升业绩挂钩的激励机制; * 将ROE在2005年的12.6%基础上继续提高; * 提高分红比例: 50% 2005 业绩 vs. 2004 净现值测算 分类业绩 组织架构 试探性计划 (18 个月) 考虑房地产业务在某个阶段分拆上市; 将非主营资产出售; 从母公司收购基建业务。 2005年在建工程 2006年计划开工项目 主要土地储备：平方米 路劲: 财务要点 路劲的财务表现 路劲的业绩 我们认为路劲将升值 多样化组合: 分布在8个省份的21条路; 运营杠杆 (非发达地区的公路); 可能是最便宜的收费公路运营商; 4.5% 的股息率 低的财务杠杆; 土地储备: 建筑面积160万 平方米; 2005一次性的费用: 财务费用; 开发成本,加拿大公司的亏损 (大概一亿港币); 2006-08的房地产销售 * 11.9% 12.6% % ROE 29% 1.50 1.93 HK$ 每股净资产 160% 5.00 13 HK cents 每股分红 26.4% 17.02 21.52 HK cents 每股盈利 40.07% 14.1% 净银行负债/净资产 (年终) -229,793 1,140,144 自由现金流 117.1% 733,665 1,592,762 经营现金流 26.5% 422,561 534,339 净利润 (权属) 50.2% 2,000,131 3,003,435 销售收入 重列 HK$000 HK$000 %, 上年同比增长 2004 2005 0.52 333,321 sqm GFA@RMB4,000 =Rmb1.33bn (HKD$1.28bn) 2. 在建工程 4.56 NAV per share 2,483m Shares outstanding -0.27 Net debt: HK$674m 减去: 0.1 HK$397m (book)*0.6=HK$238m 8. 工业 0.04 HK$128m (book)*0.8=HK$102m 7. 运输 0.13 HK$315m (15x 2004 NPAT) 6. 有线电视 0.35 HK$864m (10x 2005 NPAT) 5. 妈湾电厂 0.58 HK$1,431m @HK$9.8 4. 路劲 0.89 HK$2.2bn (book) 3. 投资物业 2.22 2.3m sqm GFA @Rmb2,500 =Rmb5.75bn(HK$5.52bn) 1. 土地储备 每股净现值 HK$ 1,104 2,147 分类业绩(万港元) 14,480 14,854 年营业收入(万港元) V) 运输业务 306 (226) 分类业绩(万港元) 37,571 38,709 销售收入(万港元) IV) 工业 30,661 34,129 分类业绩(万港元) 27,938 29,964 出租收入(万港元) 80 90 平均出租面积 (万平米) III) 物业投资 1,350 900 分类业绩(万港元) 23,960 29,559 管理费收入 (万港元) 2,700 2,951 平均管理面积 (万平米) II) 物业管理 20,228 56,502 分类业绩(万港元) 89,031 179,857 销售金额 (万港元) 18 32 年销售面积 (万平米) I) 物业发展 2004年度 2005年度 指标 业务分类 母公司 公众 55.94% 44.06% 深圳控股 房地产开发 鹏基: 100% 权益 分公司:100% 泰然: 51% 物流: 51% 路劲 有线电视 工业 赛格彩显 龙电安防/液晶/五金 妈湾电厂 24.72% 31.1% 19% 投资物业 运输 80% 　 　 333,320.77 　 507,743.88 　 　 　合计 　 　 　 　 　 　 　 　 2006-8-1 2005-10-1 64,364.88 100.00% 64,364.88 住宅