帕累托—贝塔跳跃扩散模型的参数估计与其应用.pdfVIP

硕士学住论文 ⑨MASTER’STHESIS 摘 要 著名的Black—Scholes期权定价模型。该模型是衍生金融工具的合理定价的里程碑 式的成果，它为许多相关学科的发展开创了一个崭新的领域，但随着金融业的不断 发展，特别是金融行业中的重大突发事件的发生和一些金融改革，人们发现B-S模 型不能完全适应金融市场，于是许多学者基于B—S模型进行推广和改进。1976年， Merton考虑在非连续变化场合下的股价期权定价问题，提出了跳跃扩散模型。随后 在跳跃扩散模型的前提下，基于不同参数的设置和不同的假设，Kou提出双指数跳 型都能体现资产收益分布尖峰厚尾分布和波动率的“微笑”特征。 本文在了解这些描述股价波动规律的模型的基础上，主要研究帕累托一贝塔跳 跃扩散模型的实证应用，通过模型的基本统计量和模型中的六个参数的估计值来说 明PBJD模型能反映重要消息到达时或突发事件发生时股价产生的“跳跃”。 本文通过选取中国股市总体走势的统计指标“上证综合指数’’作为研究对象， 选择美国金融危机这个突发事件作为背景，以2003-2005年上证综指的同收盘价代 表金融危机发生前的数据，以2007年一2008年上证综指的日收盘价代表金融危机发 生过程中的数据，利用极大似然