我国信托业功能定位及未来功能演进路径分析(下).docVIP

有银行的私人银行部、公募基金、证券公司、保险公司以及信托公司。财富管理富则有着深刻的内涵，远远超越狭义的资产管理，与人生的整体规划相关。 由于国内财富管理文化仍有待提高，投资品种过少等原因，我国的财富管理属于刚刚起步阶段，只有外资银行拥有一批财富管理客户。 行业的发展一般要经过三个阶段：以产品为中心的阶段、以销售为中心的阶段、以客户为中心的阶段，财富管理也不例外。 邵冰 邵冰．全面财富管理的现状及营销战略．经济研究导刊，2011（26） 目前在财富管理领域最具有优势的是银行的私人银行部门，其具有庞大的客户群体，但缺陷在于产品缺乏。信托公司在产品方面具有一定的优势，特别是在产品创新、高收益率的获得方面，然而由于客户服务落后，缺乏直接的客户群体。事实上信托公司与银行的私人银行部门合作时更多地成为了银行的产品发行平台。 4.3.2 信托业财富管理影响因素分析 信托行业财富管理功能的发挥仍然有很长的路要走，财富管理在信托行业仍处于起步阶段。分析信托行业财富管理的影响因素对信托行业长远规划有着重要作用。 （1）高净值人士财富拥有量。 高净值人士是财富管理的潜在需求者，其数量及财富拥有量对信托行业财富管理具有基础性作用。目前我国经济总量不断增长且有着很大的贫富差距，因此高净值人士数量及财富拥有额也在不断地增长中。但由于国内经济环境及高净值人士结构原因，很大一部分对聘请机构进行财富管理并无充分的思想意识。在随着财富由一代向二代转移，财富管理慢慢将会成为需求。 （2）社会可供选择金融产品种类。 由于我国可供选择的金融产品种类过少，且大部分高净值人士熟悉各种常见的投资品种，比如房产投资、股票投资以及其他货币类产品投资，因此财富管理需求并不是非常迫切。随着我国金融市场的不断发展与完善，投资品种种类的不断出现，特别是衍生产品的出现，投资活动将会更加专业，高净值人士对财富管理的需求也将会变得必要。 （3）信托公司专业实力。 财富管理机构必然伴随着值得信赖的信誉，信誉则依赖于实力。信托公司的实力，即财富管理能力是非常重要的。目前，大部分的信托公司专业的投资及管理能力都相当不足，在投资者及财富管理需求者中并无良好口碑，难以与国内专业的投资管理公司相比较。在这一方面，信托公司需要在未来引进人才、改进机制，获得跨越性发展才可以走在财富管理领域的前列。 （4）信托公司服务意识与经验。 在财富管理领域中信托公司具有产品创新的优势，然而该优势并未能增强其财富管理能力，却在相当大的程度上成为了银行私人银行部门的产品平台。原因在于信托公司服务意识与服务能力的欠缺。信托的专业能力主要在于信托产品的设计，而对客户的服务于维持则长期没有受到重视。主要原因在于过于依赖银行渠道销售产品。信托公司服务意识与经验需慢慢积累，并不断朝财富管理服务方向迈进。 国内信托业未来功能演进路径分析及政策建议 5.1国内信托业未来功能演进路径分析 国内信托业诞生于我国这一特殊的经济体内，与历史传统悠久的英国信托业和市场化完善的美国信托业有着很大的不同，而法制化下设有专业信托银行的日本信托业对我国信托业的发展则有着一定的可借鉴之处。结合我国经济与金融体制的特殊性，在相关假设的基础上，对我国信托业未来演进路径进行综合分析，并为信托功能定位及信托政策建议提供研究框架。 （1）假设条件： ①2011年信托发行规模为100单位，分析时间轴为2011-2031年； ②将信托业务发行规模分为三类：通道类业务、自主管理资产类业务以及财富管理类业务；其中通道类业务代表低层次的信托融资功能，自主管理资产类业务代表内涵式信托融资功能，财富管理类业务代表信托财富管理功能。 ③将分析时间划分为短期：5年内；中期：5-10年；长期：10-20年及以上； ④金融分业经营不变，银行业与信托业互动呈良性趋势；中长期内逐步实现金融深化，金融抑制得到逐步缓解。 ⑤宏观经济呈周期性发展，2011-2021年间信托行业逆货币政策周期性、顺经济周期性明显，2021-2031年间信托行业因金融深化使得本行业逆货币政策周期特征逐渐减弱。 ⑥相关监管政策具有平滑性，即在可预料范围内。 （2）国内信托业未来二十年演进路径示意图： 图5.1 国内信托业未来二十年演进路径 （3）解释及结论 ①由于信托行业与宏观经济与货币政策紧密相关，预计在2012-2016年随着货币政策的不断宽松，信托行业发展速度将相对放缓。随着我国经济体量的不断增加，社会财富不断积累，信托行业在中长期即2017-2031年来看发展空间仍然巨大。 ②长期来看国内经济市场化改革进一步加强，金融逐步深化，利率双轨制逐步消失，金融抑