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中国企业海外并购法律问题探究 【摘要】随着我国企业海外并购的繁荣发展，并 购数量、规模、地域、行业不断扩张，各类法律问题也纷至 沓来，国家安全审查、反垄断审查、目标企业反并购、知识 产权、环境保护、税收、劳工保护等各方面法律风险也日益 显现，而我国海外投资法律体系的不完善也加剧了风险发生 的可能。本文通过对我国海外并购基本现状的阐述，分析了 我国相关法律环境以及并购涉及的法律风险，并提出了相应 的完善建议。 【关键词】海外并购；海外投资；法律风险 海外并购作为企业建立跨国集团的最便捷方式，能够最 短时间内扩大企业规模以及国际影响力，我国企业通过海外 并购的方式打入海外市场、获取原材料，掌握先进核心技术, 这一方式已中国企业“走出去”的有力途径。但由于我国企 业国际化程度较低，并购案例的逐年递增以及规模的不断扩 大，蕴藏的法律风险和政策障碍也较为显著，并购中现存法 律风险的解决有赖于相关法律制度的完善。 一、我国企业海外并购的基本现状 企业海外并购是鉴于国内生产成本持续增长，利润不断 下滑，企业对于高新技术的研发迟滞，迫使我国企业不断寻 求海外品牌以及技术支持，实现多元化经营，金融危机过后, 欧美企业面临流动性困难等发展困境，效益下降，资产价值 处于底部，国外企业的疲软期、审查力度的宽松以及国内政 策的鼓励和推动，造就了我国企业跨国并购黄金时期的来 临，而欧美等国家也由于先进技术、市场原因以及管理经验 因素日益成为海外并购的主要市场，对外直接投资增长率升 高。自1984年我国中银集团及华润集团收购香港康力投资 有限公司的首次海外并购以来，兼并收购一度活跃，诸如： 2010年，浙江吉利控股集团对沃尔沃轿车公司完成股权收 购;2011年，海航集团并购西班牙NH酒店集团，美的电器 并购开利拉美空调业务；2012年，中信证券收购里昂证券全 部股权，三一重工收购德国普茨迈斯特公司，国家电网收购 葡萄牙国家能源网，大连万达并购美国AMC影院公司，中国 企业跨国收购愈演愈烈。据统计显示，2012年中国企业海外 投资总额达772亿美元，增长14%,其中并购投资额达378 亿美元，约占49%o经过改革开放三十余年的发展，海外并 购数量、规模、地域、不断扩张，并购资金所涉及行业从传 统的能源行业扩展到金融业等多元领域，并购企业从以国有 企业占绝对比例扩展到众多民营企业参与，并购模式多样 化，至此海外并购已进入到全面的调整提升阶段。 海外并购通过掌握目标企业的资产以及控制权，以实现 对于所收购企业的收购，并借助企业已有的技术、经验以及 品牌影响力，获取所需要的设备、技术、人员等重要因素， 并购依靠品牌拓展相关市场，对于已有资源进行流动性整 合，提升收购企业国际性，并促进企业竞争力的提升，同时 缓解了所收购企业的资金压力，对东道国的市场、产业结构 施加积极影响，是最活跃的国际直接投资方式，海外并购有 利于技术革新与管理经验的累积，有利于收购企业双方及母 国与东道国的共同发展，但由于海外并购的影响因素复杂， 在诸多的企业并购个案中也不乏失败的收购案例，比如： 2005年中海油收购美国优尼科石油公司、2008年中国平安 收购富通集团、2009年四川腾中重工收购通用悍马等都最终 以失败结果告终，70%的并购未达到预期结果，并购过程由 于涉及多方复杂因素，通常面临一系列风险困境。企业并购 可能导致生产的过度集中、垄断的产生、失业率上升，并对 于东道国的国家安全与经济安全带来双重压力，激化社会矛 盾。我国企业的海外并购通常过度集中于资源型产业，但基 于自然资源的有限性，各国对于相关企业的并购往往进行严 格把控，对收购形成诸多阻碍，并对于核心技术的出口加以 控制，不利于我国企业的发展。海外并购结束后，资金优势 减弱，并购后企业的综合管理整合能力不足也可能导致利润 的下降，我国企业长期的行政领导体制在对于跨国企业的管 理上往往无法协调，可能出现人力资源的不良反应。在规制 手段上东道国往往与我国存在差异，对于被并购的企业以及 著名品牌予以严格规范，并进行了一系列严格的法律规范， 对于可能涉及国家秘密以及国家安全的行业进行国家安全 审查，而对于可能影响本国经济安全的产业设立专门机构进 行反垄断审查，收购过程举步维艰。受金融危机的影响，各 国国内的贸易保护主义倾向也愈加明显，在政策的制定过程 中仅强调保护本国企业，以公共利益保护为由制定各种临时 性的非常规措施以进行严苛的收购规定。此外，我国的海外 人才储备不足，在国际企业管理经验以及法律认识上的匮乏 制约了海外收购的进一步扩展。 二、我国企业海外并购的法律环境 企业的海外并购，其本质是母国企业在东道国以兼并、 收购的方式获得企业经营权或控制权的产权交易行为，一般 包括横向并购、纵向并购以及混合并购等方式，通常涉及多 国