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探讨以BOOT的方式推进行业升级 由中国********集团公司在印度*******的首府***市投资建设的燃气电站项目，作为国内知名的以BOOT（建设－拥有－运营－转让）方式在境外投资建设的燃气电站项目，在我国的工程承包业界引起了较大反响。********工程公司作为投资人、建设者和运营管理者，通过该项目的建设、执行和运作，积累了一些经验，创造出了企业的品牌，并获得了国际上的赞誉，目前已经取得了一定的社会效益和经济效益，并且,经济效益的取得是长期性的,可谓一举多得。本文介绍一下********电站项目带给我公司的一些启发。 拓展行业发展的新角度 工程建设期往往是一个项目最具风险的阶段，一旦工程顺利完工，进入正常的生产运行，就会成为企业稳定的利润来源。从某种程度上说，承建商是投资者最关键的选择，决定了项目最初的成败。很多中国公司以非常出色的整体承包管理水平为国外的业主建设了大批的优质项目。但是鲜有中国公司拓展工程完工之后的相关业务，也无法分享项目建成后的长期利润。随着市场竞争的日益激烈，单纯的承包工程效益越来越有限。大的国际工程公司很多依赖其拥有的专利技术等高价值产品获利，在这一点上，中国公司的竞争力较差。面对市场，认真分析，我们认为：拓展完工之后的运营管理服务和长期的设备维护、备件提供等高附加值的服务性行业，不失为工程承包业务初步升级的一个选择方向。 仅以********项目为例，我们选择了一家经验丰富的中国运营承包商，派出40名员工在印尼现场提供运营管理服务。从2004年9月份开始单循环发电以来，我们已经向国内的运营承包商支付了一定数额的费用，这对于提升我国的劳务出口水平，解决国内就业都具有十分积极的意义。同时，我们已经在中国国内采购了大量的备品备件供电厂2－3年的运营使用，并将长期在国内进行采购。如果运营管理者是印尼当地公司或者其他外国公司，这样大量的采购合同很可能投向其他地区。与大型机械设备出口相比，备品和备件采购的利润率也相对可观，并可以长期带动我国的机电产品出口。 因此，从宏观层面上来讲，这些利益通过********项目分散到众多的中国设备制造公司，使传统的工程承包行业带动机械设备制造业找到更多的利润增长点。 变短期效益为长期效益 对外工程承包和其带动的机电产品出口与劳务输出一直是我国出口增长的支柱之一，但是多数承包工程均为一次获益，而且如前所述，这种获益将日益有限。BOT或者BOOT等方式，不仅可以使承包商在建设阶段取得利润，还可以以投资人的身份，分享项目的长期效益。这种获利方式的改变，对承包企业的影响不言而喻。 以********项目来说，在发电稳定的情况下，项目电厂可以每年为我公司提供数百万美元的投资收入，成为可以依赖的现金流来源。对于传统的工程承包企业，收入完全依赖工程项目建设期状况，经常受到宏观经济调整的影响，时丰时欠。而BOOT项目可以实现稳定的现金流入，可以改善企业整体的财务状况，使我们有能力进行新的融资和新的项目开发，进而增强了企业的发展后劲，同时也提升了企业抵抗财务风险的能力。 值得一提的是，在大型BOT项目中，提供贷款的多为国际银团，往往对EPC建设阶段的利润有严格的监控和制约。因此，从发展趋势上来看，如果采用BOT等方式，就不应急功近利，而要以长远获益为目标，合理实现建设阶段的利润。 学习面对新风险 长期运营与短期承包相比，正如所有的外国企业投资行为一样，面临很多新的风险。********项目面临的最大风险是汇率变化。 全球经济一体化使得任何一国的货币都可能面临冲击，国别体系日益脆弱，特别是自身经济发展不平衡的国家。********项目的电费收入以美元为主，还包括部分印尼当地货币印尼盾。理论上讲，以取得的当地币收入支付当地支出，以美元收入获得投资返还是很科学的。但是，印尼盾是不稳定的货币，而电费支付人印尼国家电力公司从用户处取得的收入是当地币，再通过公开的货币市场兑换成美元，一旦发生汇率大幅度变化和当地币贬值，国电公司很快就面临支付危机。这一点，在1997年的亚洲金融风暴中已经验证。而近期由于国际油价上涨引发的印尼盾贬值也非常令人关注。同时，人民币的升值也带给我们不可避免的损失。因为我们从中国进出口银行贷的款是人民币，而从印尼收回的款是美元。 目前我们正在设法进行应收款项的长期安排，试图降低和回避这种风险。但是由于我们在投资之初无法在中国的货币市场上进行相应的调期，因此汇率变动给项目收入带来的负面影响已成事实。 此外，由于印尼与我国的法律体系有较大不同，我们在税收规避上也遇到了新问题。经过调整整体的财务方案，我们最大限度地减少了印尼当地的税收，增加了在中国缴纳的税赋。 其他的风险因素还包括