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公司治理与股东经理报酬表决权 一、股东权利与经理报酬 2005年新《公司法》第三十八条　股东会行使下列职权：　　(一)决定公司的经营方针和投资计划；　　(二)选举和更换非由职工代表担任的董事、监事，决定有关董事、监事的报酬事项；　　(三)审议批准董事会的报告；　　(四)审议批准监事会或者监事的报告；　　(五)审议批准公司的年度财务预算方案、决算方案；　　(六)审议批准公司的利润分配方案和弥补亏损方案；　　(七)对公司增加或者减少注册资本作出决议；　　(八)对发行公司债券作出决议；　　(九)对公司合并、分立、变更公司形式、解散和清算等事项作出决议；　　(十)修改公司章程；　　(十一)公司章程规定的其他职权。对前款所列事项股东以书面形式一致表示同意的，可以不召开股东会会议，直接作出决定，并由全体股东在决定文件上签名、盖章。 一、股东权利与经理报酬 第四十七条　董事会对股东会负责，行使下列职权：　　(一)召集股东会会议，并向股东会报告工作；　　(二)执行股东会的决议；　　(三)决定公司的经营计划和投资方案；　　(四)制订公司的年度财务预算方案、决算方案；　　(五)制订公司的利润分配方案和弥补亏损方案；　　(六)制订公司增加或者减少注册资本以及发行公司债券的方案；　　(七)制订公司合并、分立、变更公司形式、解散的方案；　　(八)决定公司内部管理机构的设置；　　(九)决定聘任或者解聘公司经理及其报酬事项，并根据经理的提名决定聘任或者解聘公司副经理、财务负责人及其报酬事项；　　(十)制定公司的基本管理制度；　　(十一)公司章程规定的其他职权。 一、股东权利与经理报酬 （四）股东要不要参与经理报酬决策 1、经理报酬决策的自我交易特征 2、董事会的被动性与公司新代理成本 3、经理报酬成为公司“重大事项” 一、股东权利与经理报酬 （一）股东的公司法地位 1、委托代理理论 作为公司所有人，股东选举董事组成董事会来负责公司的日常经营与管理，而董事会负责聘请公司经理或者自己兼任公司经理来具体负责日常经营决策。 公司治理结构：股东聘请董事，董事聘请经理，经理对董事会负责，董事会则对股东负责。 委托代理理论的一个基本假设就是公司决策权应掌握在公司股东手中，作为股东代理人的董事的所有权力都来自于股东的授予，其权力的行使自然也受到股东的制约。 因此，在股东与董事之间就“重大事项”和“日常事务”进行分工与制衡。 一、股东权利与经理报酬 2、信托理论 在公司信托理论下，股东与董事存在着信托关系，股东是公司信托关系中的信托人，董事则是信托关系中的受托人。 承认股东和董事之间的信托关系，董事会则享有管理公司的信托权力，股东而成为了受益人。 将股东定位为受益人，当然并不排斥股东在公司决策中的地位。信托关系说，承认了股东利益上的优越地位，但却缩小了股东参与公司管理决策方面的权力，实际上也承认了股东丧失了对公司法律和实际上的控制权。 在这种信托关系下，股东与董事之间的关系属于自益信托的范畴。信托人与受益人合二为一，作为公司的受托人，董事也必须遵守股东的意志，董事的权力仍然受到股东的控制。信托关系不同于代理关系。在信托关系下，受托人享有更大的自由裁量权，更大的权力也意味董事将承担更加严格的义务。 一、股东权利与经理报酬 3、契约理论 弗兰克.斯特布鲁克和丹尼尔.费舍尔（Frank Easterbrook Daniel Fischel）认为，公司法就是“一系列现成法律条款的组合，它可以节省公司参与者们签订合同时所花费的成本”。 在公司契约理论下，法律被认为一种公司各方面都自愿采纳的模式规则。这个规则就是为整个公司的运行提供一种标准的合同模式。 代理理论和信托理论都暗示公司为股东所有，股东在公司决策中的权力被认为股东作为公司所有者权利的自然延伸。而契约理论将公司视为一系列契约的联结，公司是股东与其他主体之间的组合，股东并不对公司享有所有权，而只是对其投入的部分享有所有权。 股东并没有内在的或者自然的权利对公司进行控制或者所有，相反，股东只有权力来参与公司合同并与一系列主体进行协商。 【美】弗兰克.伊斯特布鲁克、丹尼尔.费希尔著：《公司法的经济结构》，罗培新等译,北京大学出版社，2005年版。 一、股东权利与经理报酬 （二）股东与董事会分权与制衡 从效率而言，公司“两权分离”以及股东和董事在公司决策权上的分权是一种比较有效的制度安排，也有利于公司股东价值的实现。 作为公司的所有人，股东只就公司中的“重大事项”，即对股东利益产生重大影响的公司事务来进行表决，从而事实上形成了股东会和董事会之间的权力分野。 这些“重大事项”包括公司章程的制定与修改、董事的选举与更换、公司的合并和解散、重要资产的出售与申请公司破产等。 赋予股东对“重大