债券收益率的决定因素.ppt

第七章　利率和債券評價 擔保（security）目的就是用來保護債權人。 擔保品（collateral）泛指用來擔保債務的任何資產。 抵押證券（mortgage securities）是以借款人之不動產作為抵押品之證券。書明抵押品之法律文件就叫做抵押信託合約條款（mortgage trust indenture）或信託證書（trust deed）。 信用債券（debenture）是一種無擔保債券。 票據（note）指在發行之時，到期期限少於 10 年的債券。 7.2　債券的其他特性 優先權（seniority）代表債務人在償還順序上的優先地位，債務經常以高級（senior）或次級（junior）來標示它的優先權。 債券是屬於次等的（subordinated），如次等信用債券（subordinated debenture）就是一例。 償還（repayment） 可能在到期時償還。也可能在到期前部份或全部償還。 提前償還通常是以償債基金的方式進行。 償債基金（sinking fund）是發行公司為了償還債券而委託信託公司管理的帳戶，公司每年支付給信託公司，然後信託公司再以此筆基金買回部份債務。 7.2　債券的其他特性 贖回條款（call provision）允許公司在特定期間內，以事先約定的價格買回部份或全部的債券，公司債通常都是可提前贖回的。 贖回價格都比債券的面值高。就稱為贖回溢價