上市公司盈余质量综合评价分析.pdfVIP

摘要 性，我们知道由于盈余管理，会计政策的选择等各种外部因素的影响，在合 乎会计法等相关法规的前提下，企业可以有一定的操作空间，使得当期的盈 余最有利于企业，但是这样的盈余必然在一定程度上减弱了其预测价值，因 此，高质量的盈余不仅要真实更应该合理，而合理的盈余则应该有良好的结 构，较高程度的现金保障度，以及有一定的预测价值。 在本章的第三部分，结合分析了国内外相关法律、机构、协会对于盈余 质量的核心要求后，得出了盈余质量的五个关键特征即盈余的可靠性(真实 性)、盈余的持续性，盈余的现金保障性，盈余的可预测性，盈余的结构性。 第四章盈余质量的评价方法及其实证分析 本章首先介绍了目前几种主要的盈余质量评价和分析方法，然后再介绍 在本文所采用的盈余质量评价方法中的非财务指标和因素，本文中所采用的 影响盈余质量的非财务因素包括：公司的股权结构、结构投资者参与度和独 立董事。之所以采用这三个因素，是由于第一，这三个因素是经过国内外学 者大量研究，并通过他们的研究切实表明其能对企业的盈余质量产生重大影 响；第二是因为盈余质量的非财务影响因素有很多，但是重要程度却不一样， 就像分析任何事物的影响因素一样，我们只能抓大放小。有很多因素也是很 重要的，但是由于本身的特质，使我们难以用合适的指标或者参数来描述， 度量，因而在本文中只选择了这三个具有代表性的盈余质量的非财务影响因 素。在解释了采用这三个指标的原因之后，本章从理论上分析了这三个因素 对于盈余质量的重大影响或中大的关联。在经过反复比较和参考国内外相关 的研究成果，最终在关于影响盈余质量的财务因素方面选择了两个指标：营 业利润的现金保障倍数以及营业利润／企业利润总额，与之前分析和采用的三 个非财务指标上市公司的大股东股权不均衡度、机构投资者参与度以及年度 独立董事变更人数共同构建了评价上市盈余质量的综合指数EQI。 其次，在本章第二部分的实证研究分析，在前面构建了EQI的基础上， 依据企业盈余与企业股价变动高度相关这一特性，构建了EQI与股票收益率 的模型。之后，随机选取了我国食品饮料行业的上市公司的4年的相关数据 对模型进行了实证的研究分析。根据实证分析的结果，分别进行了统计学上 和理论上的分析。从统计学上看，模型具有良好的有效性，这表明了模型的 设计是合理和成功的。而根据回归的结果与国内外权威学者的研究进行横向 上市公司盈余质量综合评价研究 比较的结果表明，本文关于上市公司盈余质量的评价方法是合理和有效的， 较为全面的评价了我国上市公司的盈余质量情况，也表明了本文关于上市盈 余质量评价的模型是合理的。 第五章结论与展望 本章对全文进行总结，并提出了研究中的所面临的困难及解决方法，以 及本文中存在的不足与本文研究内容的未来展望。 二、本文的特点 在盈余质量的研究中，国内外学者较多集中于对盈余质量的财务或非财 务因素单方面的进行评价和研究，如对盈余持续性的研究、对现金保障性的 评价、从机构投资者参与度来考察上市公司盈余质量等等。这些研究在其研 究领域取得一定的研究成果。但笔者认为，盈余质量的各个要素的对盈余质 量的影响都是重要的，因此，构建一个能较为全面分析盈余质量的评价方法 和模型是该篇文章的主旨。 笔者从这个研究目的出发，通过对盈余质量的理论分析，较为全面的总 结了盈余质量的核心特征，以及其关键财务和非财务影响因素，在此基础上 尝试讨论出一套能较为全面客观评价上市公司盈余质量的方法，该方法包括 定性分析和定量评价两个部分。本文采用两个最重要的财务指标，注重上市 公司盈余的现金保障程度和盈余总量及其结构，同时体现盈余质量的核心特 征，同时引入了三个与盈余质量高度相关的非财务指标，在对上市公司进行 盈余评价时全面考虑了财务和非财务因素。 关键词：盈余质量上市公司 评价方法非财务因素财务因素 4 ABSTRACT t11e indexinall is is accountingimrmation，itVe巧 AccouIltinge锄ingskey forits not renectsthe achi