2019推荐智慧仓储研究报告-装备行业首次覆盖报告-后周期的智能物流系统进入成长周期.pdfVIP

股 票 研 究 自动化设备 [Table_MainInfo] [Table_Title0] [Table_Invest] 首次覆盖 2016.09.26 后周期的智能物流系统进入成长周期 评级： 增持 行 ――智能物流装备行业首次覆盖报告 业 吕娟（分析师） 陈兵（分析师） 黄琨（分析师） 首 021 021 021 lvjuan@ Chenbing016877@ huangkun010844@ 次 证书编号 S0880511010047 S0880516050002 S0880513080005 覆 盖 本报告导读： 内部物流市场增速高于整体自动化市场，预计2018 年市场规模达1000 亿，年复合增 重点覆盖公司列表 速25%。系统集成商占有渠道优势及更大的市场，看好具备系统集成能力的标的。 [Table_Company] 代码 公司名称 评级 摘要： [Table_Summary0] 603611 诺力股份 增持  结论：智能内部物流是工业4.0 核心部分，自动化率水平远低于整体 水平，具有更广阔市场空间。我们判断，在规模经济效益下智能物流 002026 山东威达 增持 系统作为后周期设备将迎来成长期，预计到 2018 年市场规模将达 002009 天奇股份 增持 1000 亿元，年复合增速25%左右。细分产品来看，以托盘、叉车为 300486 东杰智能 谨慎增持 代表的传统物流装备将进入稳定成长期，而自动化立体仓库、自动化 输送分拣系统和AGV 等新兴智能物流装备已迎来快速成长期。鉴于 603066 音飞储存 谨慎增持 系统集成商占有客户渠道优势并面向更大的市场空间，我们更看好具 300420 五洋科技 谨慎增持 备项目系统集成能力的标的公司。重点推荐诺力股份、山东威达和天 300532 今天国际 谨慎增持 奇股份，推荐标的东杰智能、音飞储存、五洋科技、今天国际。 证 券  内部物流自动化率水平低于整体水平，后端智能物流系统具备更广 阔的市场，预计2018 年市场空间将达 1000 亿元左右，年复合增速 研 25%左右。据中国机器人产业联盟数据，2015 年国产工厂物流机器 究 人销量仅 1700 台，低于同期的多关节机器人等类型的销量，工厂内 报 部物流自动化水平低于整体水平。我们预计，中国网购交易额占社会 告 零售品消费总额的比值将达 20% 以上，未来网购规模仍将保持快速 增长，庞大的业务量采用自动化设备已具有规模经济，智能物流系统 作为后周期设备将进入成长周期；同时中国制造业规模多年居世界第 一，庞大的制造业存量升级改造也将为智能物流系统提供更大的市场 空间。我们预测，中国智能物流系统市场规模将从2014 年的425 亿 增长到2018 年的 1000 亿元左右，年复合增速达25%左右。  新兴智能物流装备正快速崛起，看好具备系统集成能力的标的公司。