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浅析说明 汽车行业发展方向及投资机会 全国汽车销量概况 近5年年全国乘用车销量与增幅 ● 全国市场增幅放缓： 近5年，中国汽车销量逐年攀升，2015年销量达到1890万辆，相对于2010年，增长了近90%. 但是，从增速来看，已经连续3年下滑，增速放缓趋势明显。 2015年各省市乘用车销量TOP10与对应增幅 ● 各省市汽车销量情况： 东部沿海发达省市汽车销售总量大，但增速相对放缓，低于全国平均水平11.1%。内地省市汽车销量增长迅猛，其中湖北、安徽、湖南增幅均超过20%，远高于全国平均水平，处于高速发展期。 2015年各级别乘用车销量与增幅 ● 各级别乘用车销量情况： SUV、MPV、跑车的销量增速均超过30%，小型轿车、微型轿车、大型轿车销量出现下滑，其他级别基本维持不变。因跑车销量少，所以SUV、MPV是以后汽车行业主要的增长引擎。 汽车经销商经营概况 ● 4S店总体亏损： 21.8%汽车经销商盈利，48.5%处于盈亏平衡，29.7%处于亏损。其中亏损的比例是盈利的近1.5倍。 ● 二级经销商发展迅速： 1、汽车市场规模大，在4S店不堪重负的情况下，二级经销商以低库存、投入少、风险低、收益快、模式灵活而得到快速发展。 1、库存压力大： 2015年全年，汽车经销商整体库存压力极大，综合库存系数为1.99，环比上升101%，同比上升5%，超过警戒值1.5。 厂家为了达成销量和市场占有率的目标，不顾后果向4S店压车，导致很多4S店流动资金出现问题。 汽车电商崛起 ● 新车+互联网发展迅速 1、汽车电商线索量高速增长： 2015年，各汽车网站pc端覆盖人数持续增长。其中易车网、汽车之家新增加的手机app等渠道，极大地促进了收集线索的能力。2015年，易车网、汽车之家线索增速均超过30% 2、经销商电网销销售占比提升迅速： 2013年行业开始大规模导入电网销，3年时间珠三角发达城市电网销销售占比从不足10%到平均40% “线上+线下”是主趋势 ● 新车：线上询价+线下试驾/成交 1、传统经销商： 2013年开始，珠三角各主流品牌4S店在厂家推动下已经导入电网销，目前各主流品牌4S店电网销销售占比已经接近50%。在自然到店越来越少的情况下，电网销的趋势已经不可逆。 2、汽车电商巨头： 目前易车网、汽车之家等汽车电商公司已经试水“线上下定，线下体验”的模式，不过目前，互联网公司追求轻资产运作，线下部分仍然交给4S店或二级经销商。按照行业发展趋势，汽车电商巨头建城市体验店，实现车辆统一采购，统一定价的“线上下定，线下体验”模式并不遥远。 线上询价 电话跟进 邀约到店 成交 提车 ● 售后：线上预约+线下服务 1、4S店： 目前汽车后市场，4S店设计互联网的部分不多，主要靠传统的电话招徕。在价格越来越透明，车险越来越健全，有实力的连锁维修中心越来越多的情况下，4S店售后市场份额和利润已经开始下滑。 2、维修中心： 目前市场上形成规模化、口碑化拥有忠实客户的维修中心较少，目前主要以较低低价格吸引客户，没有客户粘性。在续保、精品等方面的利润空间并没有被充分挖掘。 3、互联网创业公司： 2013年开始发展迅速的后市场创业公司，没有稳定模式的已经倒闭。现阶段成长起来的互联网后市场工作，有强大的资本运作能力，有更好的客户粘性，有更优势的价格，利用互联网强大的集客宣传能力，打造“线上预约+线下服务+车管家”式的新兴服务体系，势必会对传统的售后行业形成冲击。 4S店模式式微，综合经销商兴起 ● 4S店投资/运营成本居高不下 4S店的投资成本从几百万到几千万不等，在市场增速放缓，4S店亏损比例远高于盈利的情况下，资本再大规模进入的可能性已经不大。 ● 库存让4S店不堪重负 4S店话语权的缺失，库存压力大，短期内得到彻底改善的可能性微乎其微。 ● 综合经销商成本低、运作灵活 综合经销商的运作方式灵活（根据市场情况切换品牌/各种灵活的金融等），收回投资成本的周期短。只要经营得当，盈利是大概率。 汽车消费五大环节 购车前 购车时 用车时 用车后 二手车 资讯/比价等 比价/试驾/保险/汽车经融等 导航/加油/停泊车等 洗车/保险/维修保养等 拍卖/竞价/检验等 销售+租赁+金融 公共服务 售后服务 二手车置换 备注：销售、租赁、金融、二手车等是较容易参与的领域 投资规划 投资规划 1 2 3 4 5 三线城市：综合经销商（销售+租赁+金融） 三线城市：综合经销商+三四线城市：售后服务中心 4S店+综合经销商+售后服务中心（地区性集团公司） 覆盖全产业链的上市公司 线上+线下：渠道分销+零售+售后 投资：三线城市综合经销商 ● 经营地区选择：湖北、湖南、安徽、广东 ● 经营车型选择：SUV、MPV ● 经营品牌选择：低端车(长安、哈佛等） Thanks！