第6章企业盈利能力分析.pptVIP

第六章 企业盈利能力分析 一、与资产有关的盈利能力分析 二、与经营有关的盈利能力分析 三、与股本有关的盈利能力分析 一、与资产有关的盈利能力分析 总资产报酬率 总资产报酬率 总资产报酬率是用于衡量企业运用全部资产获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指企业息税前利润与平均总资产的比率。 分子的表示有：息税前利润、净利润 总资产报酬率＝销售净利率×总资产周转率 该比率的分析要点： (1)总资产来源于投入资本和债务资本两方面，利润的多少与企业资产的结构有密切关系。因此要评价该比率要与企业资产结构、经济周期、企业特点、企业战略结合起来进行。 (2)一般来说，资产报酬率在0—10％之间视为较低；10％—20％属于中等水平；而一旦超过20％，则为较高。 (3)该比率反映，企业要想创造高额利润，就必须重视所得和所费的比例关系，合理使用资金，降低消耗，避免资产闲置、资金沉淀、资产损失、浪费严重、费用开支过大等不合理现象。 二、与营业有关的盈利能力分析 销售（营业）毛利率 销售（营业）利润率 销售净利率 成本费用利润率 销售（营业）毛利率 销售（营业）毛利率是指毛利占营业收入的比率，其中毛利是营业收入与营业成本的差。其计算公式为： 该指标表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，体现了获利的基础和空间，没有足够大的毛利率便不能盈利。 通常说来，毛利率随行业的不同而高低各异，但同一行业的毛利率一般相差不大。与同期企业的平均毛利率相比较，可以揭示企业在定价政策、产品或生产成本控制方面存在的问题。 销售(营业)利润率 销售（营业）利润率是指企业一定时期营业利润同营业收入净额的比率。 从利润的形式来看，企业的利润可以分为四个层次：营业毛利(营业收人—营业成本)、营业利润、利润总额、净利润。其中利润总额和净利润包含着非主营业务(销售)利润因素，所以能够更直接反映营业(销售)获利能力的指标是毛利率和营业利润率。 销售净利润 销售净利率=净利润/营业收入 成本费用利润率 成本费用利润率是指利润与各项成本费用的比率，它是全面考核企业各项耗费所取得收益的指标，也称为成本利润率。其计算公式为： 同利润概念一样，成本费用依据利润表中列示，包括营业成本、销售费用、管理费用及财务费用。 三、与股本有关的盈利能力分析 净资产收益率 每股收益 每股经营现金 每股股利 市盈率 每股净资产 市净率 净资产收益率(ROE) 净资产收益率是用于衡量企业一定时期运用权益资本获利的能力，反映投入和产出的关系，通常指净利润与平均净资产的比率。 该指标通用性强，适应范围广，不受行业局限。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标居于首位。 也称所有者权益收益率、股东权益收益率，也是杜邦分析体系的核心指标。 该比率的分析要点： (1)它是站在所有者立场来衡量企业盈利能力的，是最被所有者关注的、对企业具有重大影响的指标。 (2)该比率体现了企业管理水平的高低、经济效益的优劣、财务成果的好坏，尤其是直接反映了所有者投资的效益好坏，是所有者考核其投入企业的资本保值增值程度的基本方面。 (3)通过该指标的分析，还可以判断企业的投资效益，影响所有者的投资决策和潜在投资人的投资倾向，从而影响着企业的筹资方式，筹资规模，进而影响企业的发展规模及发展趋势。该比率越大，说明投资人投入资本的获利能力越强，对投资者越具吸引力。 (4)该比率只反映了投入资本的获利水平，它并非企业实际支付给所有者的利润率，因为利润净额需按规定提取盈余公积等，不可能全部用来作为股利分配。 A公司 B公司 资产 100万元 100万元 （自有） （自有50，借入50，10%） 利润总额 30万元 25万元 所得税（25% ） 7.5万元 6.25万元 净利润 22.5万元 18.75万元 总资产报酬率 30% 30% 净资产收益率 22.5% 37.5% 每股收益