资本运营及上市途径.pdf

资本运营-企业上市 资本运营-企业上市 （一）了解资本运营  投资与融资殊途同归  资金内循环与外循环  用人家的水浇自家园  信用资金与股本资金  两种不同的发展战略  把融资视为商品交易 资本与资产的交易 资本运营就是资本与资产的交易  用资本换资产，就是投资；  用资产换资本，就是融资；  企业资本运营有两个大门：  资金从投资之门进入，从融资之门退出 ； 投资与融资殊途同归 资本运营有两个门可以进入：  一个门是投资，一个门是融资；  从投资的门进入，把学问越做越深；  从融资的门进入，把学问越做越浅；  无论从那个门进入，就是殊途同归； 资金的内循环与外循环  资金内循环：从利润（客户）流入，从成本  资金内循环：从利润（客户）流入，从成本 （供应）流出 （供应）流出  资金外循环：从成本（股东）流入，从利润  资金外循环：从成本（股东）流入，从利润 （分红）流出 （分红）流出  资金内循涉及会计财务，属于产品经营，日  资金内循涉及会计财务，属于产品经营，日 常运营决策 常运营决策  金外循环涉及金融财务，属于资产经营，最  金外循环涉及金融财务，属于资产经营，最 高层决策。 高层决策。 企业运营的四种选择  当老婆养：投资风险小，经营难度小；  当老婆养：投资风险小，经营难度小；  当儿子养：投资风险小，经营难度大；  当儿子养：投资风险小，经营难度大；  当女儿养：投资风险大，经营难度小；  当女儿养：投资风险大，经营难度小；  当猪仔养：投资风险大，经营难度大；  当猪仔养：投资风险大，经营难度大； 两种不同的发展战略 上楼梯战略：产品运营  凭自身积累滚雪球般从小发展壮大；  冒巨大的市场竞争风险，系统风险； 上电梯战略：资本运营  企业融资，借金融资本之力迅速扩张；  可以抵抗系统风险，但冒非系统风险；  今天时代不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼； 企业三个层面的竞争  技术层面竞争：时间上的领先；  市场层面竞争：空间上的优势；  资本层面竞争：决胜千里之外 把融资看作市场交易  资产运营中，企业（资产）和项目是出售的商品；  融资者就是商品的卖方，投资者就是商品的买方；  卖方和买方之间达成交易取决于双方的相互理解；  投资和融资双方相互了解的最好办法是交换立场；  签约之前算盘须两面打，签约之后算盘须两面打； （二）投资者与融资模式  选择什么样的投资者  投资机构的阶段定位  投资机构的功能定位  设计不同的融资模式 不同层面的投资者 以投资商务模式划分：  实业投资者：买鸡下蛋  金融投资者：买蛋卖鸡  证券投资者：买鸡卖鸡 不同层面的投资者 以资本运营阶段划分  种子资金：孵化科技成果  风险资金：包装可行项目  培育资金：开拓新兴市场  成长资金：扩大经营规模  公募资金：赎出私募资金 股权结构演变（实例）  初创期：创始资金与股权分配  培育期：二期融资与股权稀释  成长期：三期融资与股权变化  收获期：上市融资与增资扩股 融资模式的优选排序  第一象限：外部权益融资  第二象限：外部信用融资  第三象限：内部权益融资  第四象限：内部信用融资 信用融资：寅吃卯粮 方式\来源 买方 卖方 政府 社会 机构 方式\来源 买方 卖方 政府 社会 机构 抵押融资 抵押融资 质押融资 质押融资 信用融资 信用融资 项目融资 项目融资 担保融资 担保融资 条件融资 条件融资 其他方式 其他方式 企业融资，战略战术 企业融资，战略战术  权益融资，砍腿换车；信用融资，寅吃卯粮；