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第6章 资本成本理论 第6章 资本成本理论 科学出版社 科学出版社 本章主要内容 本章主要内容 第一节资本成本基本概念及内容 第二节资本成本的计算 第三节边际资本成本 第四节经营风险、财务风险与杠杆原理 科学出版社 科学出版社 第一节资本成本基本概念及内容 第一节资本成本基本概念及内容 一、资本成本的概念 一、资本成本的概念 资本成本是指公司为筹集和使用资本而付出的代价。 资本成本是指公司为筹集和使用资本而付出的代价。 二、资本成本的构成 二、资本成本的构成 资本成本有两部分组成，一是资本筹集成本（F ）,二是资本 资本成本有两部分组成，一是资本筹集成本（F ）,二是资本 的使用成本(D) 。 的使用成本(D) 。 资本的筹集成本即公司在筹措资本过程中所支付的各项费用。 资本的筹集成本即公司在筹措资本过程中所支付的各项费用。 资本的使用成本即公司在使用资本过程中所支付的各项费用。 资本的使用成本即公司在使用资本过程中所支付的各项费用。 在实务中，通常讲融资的使用成本与所筹资本额数的比值作为 在实务中，通常讲融资的使用成本与所筹资本额数的比值作为 D 衡量资本成本大小的指标。其公式为：K 衡量资本成本大小的指标。其公式为： R Q F 科学出版社 科学出版社 第一节资本成本基本概念及内容 第一节资本成本基本概念及内容 三、研究资本成本的意义 三、研究资本成本的意义 1.资本成本是选择资金来源、确定融资方案的重要依据。 1.资本成本是选择资金来源、确定融资方案的重要依据。 2.资本成本是评价投资项目的重要标准。 2.资本成本是评价投资项目的重要标准。 3.资本成本是衡量公司经营成果的尺度。 3.资本成本是衡量公司经营成果的尺度。 科学出版社 科学出版社 第一节资本成本基本概念及内容 第一节资本成本基本概念及内容 四、决定资本成本高低的因素 四、决定资本成本高低的因素 在市场经济环境中，公司资本成本的高低是多方面因素作用 在市场经济环境中，公司资本成本的高低是多方面因素作用 的结果。其中有四个最主要的因素： 的结果。其中有四个最主要的因素： 1、总体经济条件； 1、总体经济条件； 2、证券市场条件； 2、证券市场条件； 3、公司内部的经营和融资条件； 3、公司内部的经营和融资条件； 4、项目投资的融资规模； 4、项目投资的融资规模； 科学出版社 科学出版社 第二节资本成本的计算 第二节资本成本的计算 一、个别资本成本 一