浙江省纺织业上市公司资本结构现状及优化对策.docVIP

浙江省纺织业上市公司资本结构现状及优化对策 　　摘 要：资本结构合理与否关系到企业的生存与发展。首先阐述了浙江省纺织业资本结构现状，然后采取对比分析的方法了解资本结构存在问题的原因，最后提出资本结构优化的对策，为浙江省纺织业上市公司资本结构的合理化提供相应的借鉴。 　　关键词：浙江省；纺织业上市公司；资本结构；优化对策 　　随着社会经济不断发展，上市公司融资行为也越来越受到人们关注。资本结构研究是研究现代企业投融资的核心问题，是企业投资决策的基础，合理的资本结构有利于企业生存发展，有助于我国融资制度改革，促进资源的合理配置，促进社会经济又好又快发展。纵观我国上市公司财务管理理论，资本结构理论已成为财务管理理论不可缺少的重要组成部分，不仅仅关系到企业融资方式、财务战略及预算、财务管理及企业的现金流量等重大财务收支问题，更主要的是企业的资本结构对企业实现价值最大化有重要作用。 　　一、浙江省纺织业上市公司资本结构的现状 　　1.资产负债率偏低 　　资产负债率体现在总资产中占多少比例是通过借债来实现融资的。负债比率越大，企业面临的财务风险越大，获取利润的能力也越强。本文通过浙江省纺织业10家上市公司的数据来研究分析，数据如表1所示。 　　根据表1数据计算得出2010年浙江省纺织业上市公司平均资产负债率为42.97%，全国纺织业上市公司资产负债率为45.78%；2011年浙江省纺织业上市公司平均资产负债率为43.53%，全国纺织业上市公司资产负债率为48.14%；2012年浙江省纺织业上市公司平均资产负债率为41.06%，全国纺织业上市公司资产负债率为47.41%；2013年浙江省纺织业上市公司平均资产负债率为39.74%，全国纺织业上市公司资产负债率为47.19%；2014年浙江省纺织业上市公司平均资产负债率为40.71%，全国纺织业上市公司资产负债率为47.13%。由此看出浙江省纺织业上市公司的资产负债率总体水平较低，2010年至2014年平均资产负债率为41.546%。全国纺织业上市公司资产负债率达到了近百分之50，大大超出了浙江省的平均水平。从其变化情况来看，浙江省纺织业上市公司的资产负债率有所下降，尽管降幅不大，但是也要予以关注。总体看来，浙江省纺织业上市公司资产负债率偏低，同时浙江省相关企业没有利用好这一杠杆系数。 　　2.资产负债率分布差异化显著 　　从表1数据得知2010年浙江省纺织业十家上市公司中资产负债率最大值为70.8%，最小值为17.3%；2011年资产负债率最大值为64.4%，最小值为18.2%；2012年最大值64.8%，最小值为17.9%；2013年最大值为62.5%，最小值为14.6%；2014年最大值为54.5%，最小值为21.5%。浙江省纺织业上市公司资产负债率分布差异化显著，最高达70.8%，最低仅17.3%，从其分布特征来看，主要呈现的是峰态偏于两侧，与正态分布不符合，这也意味着企业的资产负债率向偏低或偏高区域聚集，偏离中值。从浙江省纺织业上市公司整体看，存在着资产负债率过高或过低的现象，不利于行业长期发展。 　　3.负债结构不合理，流动负债比重过高 　　合理的负债结构与否会影响筹资整体风险和总成本，负债结构是指上市公司借入资金的期限、债务来源、发行证券等结构。在期限中，短期流动负债结构尤为重要，数据如表2所示。 　　根据新浪财经发布数据统计得出，2010年―2014年浙江省纺织业上市公司平均流动负债率为86.28%，从表2数据分析看出其中有3家五年内流动负债率都在90%以上。其中以新澳股份上市公司为例，该企业非流动负债平均仅为869万元，仅占总负债不到3%。根据一般情况，流动的负债约全部负债的百分之五十比较恰当，但按照上图中显示的浙江省纺织行业的高流动负债率，将在很大程度上阻碍公司的运营，增重短时间债务偿还的负担，不但加大了公司资金与发展的风险，而且会制约公司的正常发展。 　　4.产权比率偏高 　　产权比例即总负债在所有人权益总额中的占比，也就是上市企业，股东权益总额和公司的总资产的比值。其属于判断资本体系是否合适的一项参数。通常而言，产权比例能够体现股东持有股份的数额等信息，而且可以从另外一个角度体现出公司借贷运营的情况。产权比例为判断公司长时间债务偿还能力的一项参数，其就评估公司资金结构的合理性而言非常关键。浙江省纺织业上市企业的产权比重信息具体可参下表3。 　　根据表3数据统计得出，浙江省纺织业上市公司在2010年―2014年产权比率平均值在58.4%。2010年产权比率在50%以上有4家公司，2011年有5家公司，2012年有6家公司，2013年有6家公司，2014年7家公司。从2010年-2014年，产权比率在50%以上的上市公司逐渐增加，表明纺织业上