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市场操纵监管与投资者保护 92 市场操纵是一种严重的证券市场欺诈行为，它的实质是以谋取不正当利益为 目的，采用各种手段人为地提高或者降低证券的市场价格，引诱他人参加证券交 易，从中获利。市场操纵严重损害投资者权益，破坏证券市场的公平性，必须予 以严厉的打击。本文从投资者保护的角度出发，介绍各国市场操纵监管的概况， 分析我国市场操纵监管中存在的问题，并提出相应的政策建议。 一、市场操纵监管对投资者保护的重要意义 所谓市场操纵，根据我国《禁止证券欺诈行为暂行办法》的规定，指的是行 为人（包括机构和个人）“以获取利益或者减少损失为目的,利用其资金、信息等 优势或者滥用职权操纵市场,影响证券市场价格,制造证券市场假象,诱导或者致 使投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券市场秩序”的 行为。 在各种证券市场不当行为中，市场操纵是最为严重的一种犯罪行为，它严重 损害了投资者的利益，损害了市场的公平性。因此，证券市场发展成熟的国家和 地区，都明确立法禁止市场操纵。 1、市场操纵破坏了市场公平 从经济理论来看，证券市场应该是一个“完全竞争”的市场，