第四章__汇率决定理论.pdf

第四章 汇率理论 I 汇率理论是货币经济理论的国际延伸，它 汇率理论是货币经济理论的国际延伸，它 主要研究汇率是如何决定和变动的理论问 主要研究汇率是如何决定和变动的理论问 题。本章主要讨论汇率理论索要研究的主 题。本章主要讨论汇率理论索要研究的主 要问题、汇率理论的历史沿革和发展以及 要问题、汇率理论的历史沿革和发展以及 二次世界大战以前的汇率主要理论 二次世界大战以前的汇率主要理论 第一节 汇率理论索要研究的主要问题 第一节 汇率理论索要研究的主要问题 第二节 早期的汇率理论 第二节 早期的汇率理论 第三节 古典学派的汇率理论 第三节 古典学派的汇率理论 第四节 由金本位向不兑换纸币过渡时期的汇率理论 第四节 由金本位向不兑换纸币过渡时期的汇率理论 第一节 汇率理论所要研究的主要问题 第一节 汇率理论所要研究的主要问题 • 一、汇率理论的内涵是全方位的研究货币 • 一、汇率理论的内涵是全方位的研究货币 关系 关系 • 二、汇率理论以量化不同货币之间的关系 • 二、汇率理论以量化不同货币之间的关系 来研究兑换比率的诸多问题 来研究兑换比率的诸多问题 • 三、汇率理论所要解决的主要问题 • 三、汇率理论所要解决的主要问题 汇率理论所要解决的主要问题有：汇率的决定、 汇率理论所要解决的主要问题有：汇率的决定、 汇率的的变动以及汇率变动对经济的影响，这是 汇率的的变动以及汇率变动对经济的影响，这是 各国制定汇率政策和汇率制度的依据。 各国制定汇率政策和汇率制度的依据。 问题：按2009年的汇率水平，1美元可以兑换 问题：按2009年的汇率水平，1美元可以兑换 6.85元人民币左右，可是以基幸格为首的20多位 6.85元人民币左右，可是以基幸格为首的20多位 高级专家曾经在研究中国经济之后得出结论，人 高级专家曾经在研究中国经济之后得出结论，人 民币与美元在国内的实际购买力是相同的，即1美 民币与美元在国内的实际购买力是相同的，即1美 元等于1人民币元；我国也委托过一家国际经济研 元等于1人民币元；我国也委托过一家国际经济研 究所对此问题进行了研究，他们得出的结论是1人 究所对此问题进行了研究，他们得出的结论是1人 民币元等于0.80美元，即1美元等于1.25 人民币 民币元等于0.80美元，即1美元等于1.25 人民币 元。那么为什么专家学者和研究部门得出的结论 元。那么为什么专家学者和研究部门得出的结论 与我们生活中所使用的汇率相距甚远呢？ 与我们生活中所使用的汇率相距甚远呢？ 第二节 早期的汇率理论 第二节 早期的汇率理论 • 英国的重商主义者马林斯便提出汇兑平衡 • 英国的重商主义者马林斯便提出汇兑平衡 率是由铸币平价决定的的观点。 率是由铸币平价决定的的观点。 • 重商主义者米塞尔顿认为，不管是商品还 • 重商主义者米塞尔顿认为，不管是商品还 是货币都有它们各自的长处，它们的价格 是货币都有它们各自的长处，它们的价格 是由其长处决定的，即汇率是由货币的长 是由其长处决定的，即汇率是由货币的长 处决定的。 处决定的。 • 托马斯·孟认为货币过多就会在汇兑上贬 • 托马斯·孟认为货币过多就会在汇兑上贬 值，货币过少就会在汇兑上升值。 值，货币过少就会在汇兑上升值。 • 缺陷：重商主义者尽管揭示了铸币平价、 • 缺陷：重商主义者尽管揭示了铸币平价、 黄金输送点思想和进出口贸易状况与汇率 黄金输送点思想和进出口贸易状况与汇率 变动的关系，但未能从货币所代表的价值 变动的关系，但未能从货币所代表的价值 这个根本问题上分析汇率的决定及其变 这个根本问题上分析汇率的决定及其变 化，而且他们的分析也仅限于流通领域， 化，而且他们的分析也仅限于流通领域， 无视非流通领域特别是生产领域和资本流 无视非流通领域特别是生产领域和资本流 动对汇率的影响，所以其理论最终要被历 动对汇率的影响，所以其理论最终要被历 史所抛弃。 史所抛弃。 第三节 古典学派的汇率理论 第三节 古典学派的汇