第五章 国际储备管理.pdf

第五章 国际储备管理 1 第一节 国际储备概述 一、国际储备概念 一国货币当局为了弥补国际收支逆差、保 证汇率稳定以及应付其他紧急支付需要而持 有的国际间普遍接受的流动资产的总和。 国际货币基金组织编写的《国际收支手 册》第五版对国际储备的定义如下：“国际储 备是指货币当局可随时获得并能控制的国外 资产。 2 二、国际储备的特点  （1）官方持有性；  （2）普遍接受性；  （3）充分流动性；  （4）价值相对稳定性；  （5）必须具有货币的职能。 3 三、国际储备的构成 （1）货币性黄金 （2）特别提款权 （3）在IMF的储备头寸(普通提款权) 25%黄金外汇储备份额 基金组织用去的本币份额 基金组织向成员国的借款 （4）外汇储备 4 四、国际储备的作用 （1）弥补逆差； （2）稳定汇率； （3）借债保证； （4）发币的准备； （5）应付突发事件 5 五、国际储备的来源（供给） 1、顺差 2、干预外汇市场 3、国内收购黄金作为储备 4、分配到的特别提款权 5、政府借款 6 六、国际储备的需求影响因素  1、一国的对外贸易状况；  2、该国的汇率制度和外汇政策；  3、对外开放的程度；  4、 对外筹措资金的能力；  5、该国货币的地位和国际经济地位；  6、外债现状；  7、一国经济的发展目标；  8、持有国际储备的机会成本。 7 七、战后国际储备资产及其体系的 变化和原因分析  战后国际储备体系变化的历史背景 （1）美元危机； （2）布雷顿森林体系崩溃； （3）国际债务危机； （4）国际货币危机。  战后国际储备体系变化的表现 战前是：黄金—英镑体系 战后初期是：黄金—美元体系 八十年代后是：多元化体系（美元、欧元、日元、 英镑以及将来的人民币） 8 八、国际储备体系变化的原因分析  1、体系本身不可克服的矛盾：特里芬难题  2、各国政治、经济实力发生了变化；  3、各国对货币国际化的态度；  4、浮动汇率制下，各国管理储备的需要：分散 风险 9 九、国际储备资产结构的变化 单位：亿特别提款权 国际储备构成 90年代初 本世纪初 普通提款权 339.028