当代国际金融学概要PPT_06.PPTVIP

當代國際金融學概論 (初版) 李榮謙 編著 ISBN 978-986-457-009-6 ISBN 978-986-457-009-6 當代國際金融學概論 (初版) 李榮謙 編著 第6章 外匯存底的管理 本章大綱 第一節　握有外匯存底的動機 第二節　外匯存底的最適水準 第三節　外匯存底的最適組合 第四節　台灣外匯存底的運用情形 第五節　主權財富基金 尖鋒對話：台灣應成立主權財富基金嗎？ 握有外匯存底的動機 交易需求 一國中央銀行握持外匯存底係用來融通公、私部門的外匯需求。 存貨需求 握持外匯存底也可能是基於外匯市場干預的目的。 財富分散化 對於中央銀行握有外匯存底的數額而言，基於財富的考慮，一般並不被視為是重要的影響因素。 外匯存底的最適水準(1/4) 全球外匯存底快速累增 握持過多外匯存底的成本 沖銷成本(sterilization cost)：外匯存底累增所帶來的貨幣性通膨壓力，可藉由沖銷操作來抵銷；此類沖銷操作，傳統上是透過發行國內債券去抵銷貨幣供給的增加。 機會成本(opportunity cost)：將過多的外匯存底充當其他用途，可能會產生很大的回報，例如償付外債及從事公共投資方案。 資產負債表風險(balance sheet risk)：若本國幣別升值，則外匯存底以本國幣別計價的價值將縮水，亦即出現所謂的匯兌損失。 其他成本：若外匯存底創造了安全的假象，則進行艱困改革