第二章财务管理的价值观念 (2).ppt

2.1 资金的时间价值 一、资金（货币）时间价值 ※货币时间价值的实质是剩余价值的转化形式.货币必须作为资金投入生产流通过程使用，否则便不存在时间价值。 货币时间价值有相对数和绝对数两种表示形式。（即，利率和利息） ※在利息与利率已深入心的情况下，在人们的观念中，不同时点的同量货币资金的价值是不一样的，今天的1元钱不等于明天的1元钱。前一期的货币资金比后一期同量的货币资金价值更高，这就是货币的时间价值。 第二节 单利的终值与现值 “现值”和“终值”两个概念表示不同时期的资金时间价值。终值（Future Value）又称将来值，是指现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，通常用F表示。现值（Present Value），是指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常用P表示。 单利的终值与现值 第二节 单利的终值与现值 【例3-1】某人存入银行10万，若银行存款的年利率为3%，5年后的本利和是多少？ 　 解答：F=P（1+n×i）=100 000×（1+5×3%）=115000 第二节 单利的终值与现值 第二节 单利的终值与现值 【例3-2】某人存入银行一笔钱，想5年后得到20万，若银行存款利率为5%，问现在应存入多少？ 解答：P=F/（1+n×i）=20/（1+5×5%）=16（万元） 结论：①单利的终值和单利的现值互为逆运算； 　　 ②单利终值系数（1+n×i）和单利现值系数1/（1+n×i）互为倒数。 练习： I = P × r × n = $1,000×7%×2 = $140 假设投资者按年利率7%的单利把$1,000 存入银行 2年.在第2年年末的利息额是多少? 第三节 复利的终值与现值 一、复利终值 一、复利终值 ※终值：即未来值，是一个或多个现在发生的或未来发生的现金流量相当于未来时刻的价值 （FV）。 ※复利终值，是指若干期以后包含本金和利息在内的未来价值。（本利和） 一、复利终值 例如，假设投资者按年利率7%的复利把$1,000 存入银行 2 年，那么它的复利终值是多少？ 复利终值公式推导： 先计算第一年： FV1= PV+PV×r×n = PV×(1+r×n) （∵n=1） =PV(1+r)= PV(1+r)1 = $1,000 ×（1+7%） = $1,070 复利：在第一年年末你得了$70的利息. 这与单利利息相等. 再计算第二年： ∵ FV1 = PV(1+r)1 (注意：现在FV1是第二年初的本金) FV2 = FV1 +FV1×r×n = FV1×(1+r×n) （∵n=1） = FV1 (1+r)1= PV(1+r)1 × (1+r)1 = PV(1+r)2 = $1,000×(1+7%)2 = $1,144.90 一般复利终值公式： 由此可见：FV1 = PV(1+r)1 FV2 = PV(1+r)2 FV3 = PV(1+r)3 推出： FVn = PV(1+r)n Or FVn = PV(F/P,r,n) -- 见表 I 查表计算 查表计算 Example Julie Miller 想知道按 10% 的复利把$10,000存入银行，5年后的终值是多少？ 解： 查表 : FV5 = $10,000 (F/P,10%,5) = $10,000 (1.611) = $16,110[四舍五入] ● 关系 终值系数随时间和利率变化而加速变化 二、复利现值 ※ 现值，即现在的价值，是一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在的时刻价值。 ※复利现值是指以后年份收入或支出资金的现在价值，是复利终值计算的逆运算。（倒求本金） 二、复利现值 假设 2 年后你需要$1,000. 那么现在按 7% 复利存钱，你要存多少钱？ 现值公式： ∵ FV = PV (1+r)2 ， 可推出： PV = FV / (1+r)2 = $1,000 / (1+7%)2 = $873.44 一般公式: PV = FV / (1+r)n = FV×(1+r) -n or PV = FV (P/F,r,n) -- 见表 II 查表 II 查现值表 练习: Julie