中国企业当下的隐忧.docVIP

中国企业当下的隐忧 在经历了两年出色的业绩增长后，中国企业面临着日益严峻的国内外形势：美国次贷危机令全球经济蒙上阴影，贸易保护主义可能抬头，能源和原材料等商品价格又持续高企，同时人民币加速升值，政府严控信贷等等，这一切都使企业盈利前景趋于暗淡。这意味着为了让利润继续高位增长，中国企业需要尽快找到新的突破口，比如提升产品附加值、开发自主品牌、开拓多元化国际市场及扩大内销等。 　　景气指数回落 　　中国经济遭内外夹击 Q1企业景气指数回落 　　国家统计局4月7日表示，中国企业景气整体上继续保持高位运行态势，但受突如其来的低温雨雪冰冻灾害以及全球经济增速减缓等因素的影响，第1季企业景气指数明显回落。 　　企业景气指数回落，一方面显示2007年以来的紧缩政策开始发挥作用，但同时也说明中国经济正在经受考验。油价和食品价格的上涨导致通货膨胀压力加大，春节前后南方地区遭遇罕见雪灾袭击及由次贷危机引发的美国经济减速。人们担心，美国经济减速导致的需求下降，将给有“世界工厂”之称的中国带来影响，阻碍其经济的增长。现在，景气指数回落也证实，中国经济有降温迹象。 　　全国企业景气调查结果显示，中国企业景气整体上继续保持高位运行态势，但受突如其来的低温雨雪冰冻灾害以及世界经济增速减缓等因素的影响，第1季企业景气指数为136.2，比上季度回落7.4点。 　　信息传输计算机服务和软件业景气高位回落。景气指数为159点，持续置于景气高位，但比上季度略有回落。工业、建筑业、房地产业、社会服务业、住宿和餐饮业企业景气指数，比上季度有明显回落；交通运输仓储和邮政业、批发和零售业景气指数，则比上季度有所提高。 　　各种登记注册类型企业景气持续置于景气区间，其中股份有限公司企业景气连续八个季度居各登记注册类型企业之首。与上季度比，集体企业景气略有提升，其它类型企业均有不同程度的回落。 　　分析显示，大型企业景气水平明显高于中、小型企业。与上季度相比，大、中、小型企业景气均有所回落，幅度在4-10点之间。此外，国家重点企业景气有所提高，国家试点企业集团成员、上市公司的企业景气指数高位回落。 　　增速放缓 　　预计上半年经济增长将逐步放缓 　　中国央行在《2008年第一季度中国货币政策执行报告》中称，人民币汇率是可以帮助抑制通货膨胀的工具。 　　中国央行网站周三发布的这份报告称，完善人民币汇率形成机制，进一步发挥市场供求在人民币汇率形成中的基础性作用，增强人民币汇率弹性，这将有助于优化资源配置和抑制物价上涨。 　　该报告称，抑制通货膨胀是首要任务，央行将稳妥利用利率工具稳定物价。 　　报告称，中国央行将继续实施从紧的货币政策，控制信贷的过快增长。 　　央行称，上半年，中国经济增长可能呈适度放缓态势，但居民消费价格仍可能高位运行。 　　央行称，未来一段时期中国贸易顺差增长可能继续放缓，但顺差可能将维持在较高水平。 　　报告中并没有提及周一中国西南部四川省境内发生的强烈地震灾害可能造成的影响。 　　增速放缓 　　华尔街日报：中国企业能否延续高增长神话 　　中国股市目前面临着一个基本问题，那就是公司利润的高速增长能持续多久？ 　　在中国经济快速增长的刺激下，去年上市企业实现了两位数利润增幅，而这一强劲增势也正是推动中国股市去年上演牛市行情的重要力量。不过中国股市已从许多投资者认为的过高估值大幅下跌。上证综指今年已累计下挫34%，不过近日稍有企稳迹象。 　　许多分析师都认为中国经济今年的增速将温和放缓，由2007年修正后的11.9%降至9.5%－10.5%。不过给企业利润增长前景蒙上阴云的不只是经济的降温。人民币升值给出口商造成了压力，席卷全球的原材料价格上涨也蚕食着企业利润。而对炼油厂和发电厂来说，这些因素再加上政府对电力和燃料的价格控制，他们的日子着实也不好过。 　　还有一个原因是今年上半年的经济数据不容乐观。中国国家统计局的调查显示，大型工业企业2008年前两个月的利润增速由上年同期的43.8%减缓至16.5%。拖累这一数据下滑的是那些遭受能源成本上升打击的行业，如化纤制造商、电力企业和炼油厂。相比之下，矿业企业倒是大赚了一把。而那些普通的制造企业可以说是不好不坏，利润仍在增长，只是脚步有所放缓。 　　由于企业利润的下滑很大程度上与华南今冬遭受雪灾有关，因此许多分析师在解读今年年初的经济数据时显得十分谨慎。此外，政府对工业企业进行的调查也没有涵盖电信、银行等服务业，而分析师认为这些行业对近期的负面因素更具免疫力。 　　麦格理(Macquarie)的经济学家保罗·卡维(Paul Cavey)指出，国内企业的机器设备使用效率比以往有了很大进步，这是其利润增长的主要推动力，但这种提高无法长久持续，如今可能正接近某一拐点。 　　这意味着为了让利润继续高位增长，中国企业可能