第8章 EXCEL在投资决策中的应用.pptVIP

例8-4 某公司考虑用一台新的、效率高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。新旧设备有关资料如图 8-6 所示，银行年利率为 10%。计算分析并决策。具体的操作步骤如下： 第三步：按旧设备各年净现金流量计算方法计算新设备各年净现金流量，如图 8-9所示。 * * 8.2.3 固定资产更新决策 例8-4 某公司考虑用一台新的、效率高的设备来代替旧设备，以减少成本，增加收益。新旧设备有关资料如图 8-6 所示，银行年利率为 10%。计算分析并决策。具体的操作步骤如下： 第四步： 计算两方案 NPV 决策， 如图 8-10 所示。 在单元格 B28中输入公式 “=NPV(G25，C27:G27)+B27” ， 计算旧设备的 NPV； 在单元格 B30中输入公式 “=NPV(G25， C29:G29)+B29” ，计算新设备的 NPV。因为新设备的 NPV大于旧设备的 NPV，所以采用新设备替换旧设备。 * * 8.2.3 固定资产更新决策 * EXCEL在投资决策中的应用 第8章 * * 本章主要介绍运用 Excel进行投资决策的各种方法。 所使用的函数有： NPV、 IRR、 MIRR、SLN、SYD、DDB。 本章简介 本章重点 重 点 、 难 点 非贴现指标投资决策分析，贴现指标投资决策分析。 本章难点 NPV、PI、IRR、MIRR计算，固定资产更新决策。 * * 8.2 利用EXCEL 进行投资决策分析 本章目录 8.1 投资决策方法 * * 8.1.2 贴现指标 8.1.1 非贴现指标 8.1 投资决策方法 * * 8.1.1 非贴现指标 1．投资回收期　 投资回收期是指投资引起的现金流入，累计到与投资额相等所需要的时间。它是反映投资项目财务上偿还的真实能力和资金周转速度的重要指标，一般情况下其越短越好。 投资回收期决策规则：在用投资回收期判定投资项目是否可行时，对于独立项目，设定一个基准投资回收期 N，当 n≤N 时，该方案可以考虑；当 n＞N 时，该方案不可行。对于互斥项目，则选择回收期最短的项目。 * * 8.1.1 非贴现指标 2．会计收益率 会计收益率是指项目投资期内平均会计收益与平均投资额的比值。它反映项目投资支出的获利能力。比率越高，方案越好。 会计收益率法决策规则：对于独立项目，设定一个基准投资收益率 R，当 r≥R时，该方案可以考虑，当 r＜R时，该方案不可行；对于互斥项目，在项目会计收益率高于可接受的最低会计收益率情况下，应选择会计收益率较高的项目。 * * 8.1.2 贴现指标 1．净现值　 净现值是指特定方案中未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之差。 * * 净现值决策规则 1 对于独立的投资项目，以净现值是否大于 0 作为判断标准。如果投资项目的净现值大于 0，说明投资项目带来的现金流入在支付资金成本后有剩余，则投资项目可行；如果净现值小于或等于 0，则不可行。 2 对于互斥项目，则应选择所有净现值大于 0的项目中，净现值中最大的投资项目。 * * 净现值法优点 1 考虑了货币时间价值，并能反映预计投资收益具体金额的现值。 2 3 考虑了投资风险的影响。 净现值与股东财富最大化这一财务管理目标直接联系。 * * 净现值法的缺点 1 净现值法只能反映投资项目增值的总额，不能反映投资项目本身的增值能力。因此，在互斥方案决策中容易造成选择投资额大和收益总额大的项目，而忽略投资额小、报酬率高的投资方案。 2 折现率的确定比较困难，而其正确与否对净现值的影响至关重要。 * * 8.1.2 贴现指标 2．现值指数　 现值指数（Profitability Index）法又称获利指数法，是指投资项目未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之比。它反映了 1 元现金流出所获得的未来现金流入现值。 * * * 现值指数决策规则 1 对于独立项目，现值指数大于 1，表明项目未来现金流入现值超过现金流出现值，项目可行；反之，则项目不可行。 2 对于互斥项目，在投资规模相同情况下，应选择现值指数高的项目。而对于规模不同的项目，则要视资金是否受限制而定。 * 8.1.2 贴现指标 3．内含报酬率　 内含报酬率是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率，或者是使投资方案净现值等于零的折现率。 * * * 内含报酬率决策规则 1 对于独立项目，只要内含报酬率大于或等于项目的必要报酬率，投资项目就可行；反之，则项目不可行。 2 对于互斥项目，应选择内含报酬率较高的项目。 * * 内含报酬率法的评价 1 内部报酬率优点是考虑了资金的时间价值，反映了投资项目的真实报酬率。 2 3 对于非常规项目，可能出现多个内含报酬率，使人无法判别其真实的内部报酬率，这为内涵报酬率法的应