第十六章国际银行贷款.pptVIP

第十八章 国际债券融资?一、国际债券及其形式?  国际债券是市场所在地的非居民发行人发行的债券。它是从发行人的角度相对于国内债券而言的。国际债券包括外国债券和欧洲债券。 外国债券：是市场所在地的非居民在一国债券市场上以该国货币为面值发行的国际债券。?  欧洲债券：是市场所在地非居民在面值货币国家以外的若干个市场同时发行的国际债券。? 二、外国债券和欧洲债券的主要区别 1、外国债券一般由市场所在地国家的金融机构为主承销商组成承销辛迪加承销，而欧洲债券则由来自多个国家的金融机构组成的国际性承销辛迪加承销。? 2、外国债券受市场所在地国家证券主管机构的监管，公募发行管理比较严格，需要向证券主管机构注册登记，发行后申请在证券交易所上市；欧洲债券发行时不必向债券面值货币国或发行市场所在地的证券主管机构登记，不受任何一国的管制，通常采用公募发行方式，发行后可申请在某一证券交易所上市。 3、外国债券的发行和交易必须受当地市场有关金融法律法规的管制和约束；而欧洲债券不受面值货币国或发行市场所在地的法律的限制，因此，债券发行协议中必须注明一旦发生纠纷应依据的法律标准。? 4、外国债券的发行人和投资者必须根据市场所在地的法规交纳税金；而欧洲债券采取不记名债券形式，投资者的利息收入是免税的。 5、外国债券付息方式一般与当地国内债券相同，如扬基债券一般每半年付息一次；而欧洲债券通常都是每年付息一次。三、国际债券市场的结构? 国际债券市场是国际债券发行与流通的市场。国际债券市场主要由发行人、投资者和中介机构三类参与者组成。 四、主要外国债券 1、扬基债券：扬基债券是外国发行人在美国债券市场发行的债券。? 2、武士债券：武士债券是外国借款人在日本发行的日元债券。? 3、德国马克外国债券：德国马克外国债券是四大主要外国债券之一。 4、瑞士法郎外国债券：瑞士是世界上最大的外国债券市场，这得益于瑞士的中立国地位和瑞士法郎币值的稳定。五、欧洲债券的主要形式 1、普通债券：普通债券是欧洲债券的典型和传统形式。 2、浮动利率票据 3、零息票债券 4、可转换债券 5、双币债券 六、欧洲债券的发行 （一）欧洲债券的发行程序（二）发行欧洲债券的费用（三）欧洲债券的评级 在国际资本市场上，应用量广泛、最权威性的债券评级机构是美国的标准普尔公司和穆迪投资服务公司的债券信用等级分类。 七、欧洲债券的交易? 债券交易分为场内交易和场外交易。  在国际债券市场上，欧洲债券的交易以场外交易为主，主要通过中介机构，中介机构有经纪商和造市商两类。 八、欧洲债券的清算 大多数欧洲债券的清算是通过两个主要的清算系统，欧洲清算系统和赛得尔进行的 。九、欧洲债券的价格与收益率? 欧洲债券是一种长期资产，其价格取决于市场利率和债券收益率之间的关系。 目前，欧洲债券市场上的交易策略有以下几种：  1、套利是通常采用的一种交易策略。  2、利用收益率曲线策略。  3、对资本损益进行投机。 十、我国际国债券融资 在我国，将发行国际债券融资和借用国际银行贷款一起纳入国际商业贷款，实行严格的宏观管理。在境外发行债券需要事先审批，必须纳入国家利用外资计划，由中国人民银行批准的可对外发债金融机构办理。 *