中报业绩快速增长光棒产能提升促利润释放.PDFVIP

[Table_MainInfo] 公司研究/信息设备/通信设备 证券研究报告 亨通光电 （600487 ）公司半年报 2018 年9 月2 日 [Table_InvestInfo] 中报业绩快速增长，光棒产能提升促利润 投资评级 优于大市 维持 股票数据 释放 [Table_StockInfo] 08 月31 日收盘价（元） 23.56 [Table_Summary] 52 周股价波动（元） 18.92-46.87 投资要点： 总股本/流通A 股（百万股） 1904/1860 总市值/流通市值（百万元） 44851/43829 事件：8 月30 日公司发布2018 年半年度报告，报告期内公司营收为 152.72 亿 相关研究 元，同比增长33.81%；归母净利润为11.72 亿元，同比增长52.69%；扣非归 [Table_ReportInfo] 《业绩表现亮眼，各业务并进增长》 母净利润 10.93 亿元，同比增长52.66%。公司半年度业绩与此前预告一致（归 2018.05.04 母净利润预告为 11.13-13.43 亿元，同比增加45%-75% ）。 《业绩预告符合预期，利润持续高增长》 2018.01.31  紧抓行业需求，业绩稳步增长。上半年公司抓住流量需求不断提升、光纤消 《三季度业绩预告高速增长，光通信+新业务 费持续增长的行业趋势，收入/净利润实现稳步增长。报告期内，公司毛利率 持续发力》2017.10.24 由2017 年上半年的 19.98%提升至20.57% ，净利率由7.37%提升至7.96%。 市场表现 费用方面，公司销售费用为4.88 亿元，同比增长21.03%；管理费用9.23 亿 [Table_QuoteInfo] 亨通光电 海通综指 元，同比增长 16.65%；财务费用2.60 亿元，同比增长52.13%。 60.45% 43.45%  光棒产能稳步提升，利润进一步释放。上半年以来公司绿色光棒智能化生产 26.45% 线陆续建成、投产，产量逐月递增，成本稳步下降，利润进一步释放。各光 9.45% 通信子公司中：亨通光导收入 11.69 亿元（同比+19% ），净利润6.32 亿元 （同比+49% ）；亨通光纤科技收入11.70 亿元（同比+15% ），净利润1.26 -7.55% 亿元（同比+11 % ）；沈阳亨通2.81 亿元（基本持平），净利润0.55 亿元（同 -24.55% 2017/9 2017/12 2018/3 2018/6 比+40% ）。 沪深300 对比 1M 2M 3M  研发维持高投入，发展基础进一步夯实。2018 年上半年，公司研发投入5.95 绝对涨幅（% ） 4.5 6.8 3.3 亿元，同比增长36.49%。伴随着研发力度的加大，公司的整体实力进一步增 相对涨幅（% ） 9.7 11.9 13.7 强，截止2018 年6 月底，公司累计制定行业标准近200 项，发明专利授权 资料来源：海通证券研究所 400 多项。国内公