基金业新的绩效衡量跟选择.pptVIP

第七章 基金的绩效衡量与选择 第一节 基金绩效衡量 　　一、基金绩效衡量的目的与意义 　　基金绩效衡量是对基金经理投资能力的衡量，其目的在于将具有超凡投资能力的优秀基金经理鉴别出来。但为了对基金经理的投资能力作出正确的衡量，基金绩效衡量必须对投资能力以外的因素加以控制或进行可比性处理。 　 二、基金绩效衡量的困难性与需要考虑的因素 （一）基金绩效衡量的困难性 　 1、基金的投资表现实际上反映了投资技巧与投资运气的综合影响。 2、对绩效表现好坏的衡量涉及到比较基准的选择问题。 3、投资目标、投资限制、操作策略、资产配置、风险水平上的不同往往使基金之间的绩效不可比。 　 4、绩效衡量的一个隐含假设是基金本身的情况是稳定的，但实际上基金经理常会根据实际情况对自己的操作策略、风险水平做出调整， 5、衡量角度的不同、绩效表现的多面性以及基金投资是投资者财富的一部分还是全部等，也都会使绩效衡量问题变得复杂化。 （二）基金绩效衡量需要考虑的因素 　 1、基金的投资目标 基金的投资目标不同，其投资范围、操作策略及其所受的投资约束也就不同。 　　2、基金的风险水平 需要在风险调整的基础上对基金的绩效加以衡量。 　　3、比较基准