第三章-经营分析框架.pptVIP

3.5.2 财务预测 影响财务预测准确性的因素 （1）主观因素 预测者的素质， 如数理统计分析能力和预测经验等 （2）客观因素 企业所处内外环境的复杂性和稳定性， 难以预测的突发事件 3.5.3 价值评估 评估的是企业创造价值的能力,即持续获利能力 主要方法： 收益法、市场法、资产基础法和期权估价法 思考题 1.哈佛分析框架的基本程序是什么？ 2.战略分析、会计分析、财务分析以及前景分析的内涵和作用分别是什么？ 3.简述行业生命周期各阶段的特征? 4.能给企业带来竞争优势的竞争战略有哪三种？区别何在？ 5.简述会计分析的步骤。 6.调整财务报表存在水分的项目数据有哪些方法？ 7.如何进行基于资金的分析? 8.如何进行基于收入的分析？ 9.为什么基于价值创造的分析可以从盈利、增长和风险三个维度进行？ 10.前景分析的内容包括哪些？ 做 的 出 版 者 受 人 尊 敬 做 的 出 版 者 受 人 尊 敬 模板来自于 / * 模板来自于 / * 章 第 3 经营分析框架 学习目标 本章主要介绍经营分析基本框架的基本内容。通过学习，我们应当理解经营分析的整体框架、基本程序和逻辑思路；了解战略分析、会计分析、财务分析和前景分析的内涵、作用和目的；熟悉运用该基本框架进行战略分析、会计分析、财务分析和前景分析的主要步骤。 CONTENTS 目录 经营分析基本框架 3.1 战略分析 3.2 会计分析 3.3 财务分析 3.4 前景分析 3.5 巴菲特的“赚钱经” 沃伦·巴菲特被人们称为“股神”，巴菲特6岁开始在街上卖可口可乐，26岁开始管理投资，1988年才开始买入可口可乐，他是在观察研究可口可乐52年后才大笔买入。他两年买入13亿美元，10年后涨到134亿美元，一只股票赚了121亿美元。我们都知道，可口可乐是我们公认的好公司，巴菲特为什么不从一开始就大笔买入？ 巴菲特说：“只有你愿意花时间学习如何分析财务报表，你才能够独立地选择投资目标。”相反，如果你不能从财务报表中看出上市公司是真是假、是好是坏，巴菲特认为，你就别在投资圈里混了。为什么巴菲特投资赚的钱比别人都多？“别人喜欢看《花花公子》杂志，而我喜欢看公司财务报告。”对财务报告的分析实际上就是财务结果分析，这是了解公司价值的根本性路径，也是经营分析的基础和起点。 图3-1 哈佛经营分析框架 3.1 经营分析基本框架 3.1.1 战略分析 实质：通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜力 目的：是通过对企业所处行业和所采取的竞争战略进行分析，明确企业的行业性质、行业地位和经营模式 3.1.2 会计分析 （1）揭示会计信息的质量 （2）对财务报表造成的异常影响进行调整，修正会计数据，保证财务分析结论的可靠性。 目的：通过对企业所采取的会计政策和会计估计的合理性进行分析，从而判断该企业财务报表反映其财务状况、经营成果及现金流量的真实程度 3.1.3 财务分析 以财务报表和其他资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业财务状况、经营成果、现金流量及未来发展趋势所做的分析与评价 作用：评价财务状况，衡量经营业绩；反映财务风险，判断发展趋势；揭示业绩差距，寻求改善途径。 （核心） 3.1.4 前景分析 在企业现有经营状况的基础上，考虑现实的要求和条件，充分关注未来可能发生的各种不确定因素，采用一定的预测方法，对企业未来的经营发展状况作出具有科学依据的定性或定量描述 3.2 战略分析 3.2.1 行业分析 行业基本特征分析 01 行业竞争特征分析 02 行业经济周期特征分析 03 行业要素特征分析 04 行业重要性分析 05 1.行业分析内容 2.行业生命周期分析 行业生命周期是指从行业出现一直到行业完全退出社会经济活动所经历的时间 初创期 特点： 成本费用高 市场需求小 营业收入低 成长期 特点： 资本结构稳定 市场需求上升 产品低价化、多样化 成熟期 特点： 市场稳定 风险降低 新企业难以进入 衰退期 特点： 市场萎缩 销量下降 利润下降 3.2.2 竞争战略分析 以低成本获取竞争优势 成本领先战略 以差异化产品获得竞争优势 差异化战略 以细化领域的专业能力获得竞争优势 聚集战略 3.3 会计分析 阅读财务报告 01 评估会计策略 02 分析报表变动 03 调整报表数据 04 四个步骤： 3.4 财务分析 3.4.1 基于财务能力的分析思路 （1）盈利能力分析 企业在一定时期内赚取利润的能力 （2）营