第8章_国际、国内融资方式.pptVIP

* 金融与保险 第八章 国际、国内融资方式 第一节 企业融资方式的选择 资金是企业的血液。融资方式主要分为债权融资和股权融资。 债权融资主要是指企业从外部借款，按期承担还本付息的义务。 股权融资主要指企业通过公开发行股票或私募的方式增加资本，借以融资，无需还本付息，但需要分配红利。 * 金融与保险 第八章 国际、国内融资方式 一、债权融资 1、银行贷款 银行贷款是企业最经常使用的融资方式，一般要求企业有比较好的商业信誉、稳定的现金流、足够的资产抵押或者可靠的担保。 2、保理 保理是指销售商基于购销合同以及相关协议，将符合条件且经银行认可的应收账款债权转让银行，取得短期贸易融资、应收账款回收管理服务。 * 金融与保险 第八章 国际、国内融资方式 一、债权融资 3、票据贴现 票据贴现指企业（持票人）在商业汇票未到期前，为了取得资金，贴付一定利息将票据权利转让给银行，是银行向持票人融通资金的一种方式。 4、信用证贷款 信用证贷款是指出口商以国外开来的信用证作为抵押、向银行申请贷款的一种融资方式。 * 金融与保险 第八章 国际、国内融资方式 二、短期融资券 短期融资券是指我国境内具有法人资格的非金融企业，在银行间债券市场发行并约定在一定期限内还本付息的有价证券。 发行短期融资券主要有三个好处：短期融资券利率远远低于银行贷款，目前已经发行的短期融资券的利率基本上在2.92%～3.3%左右浮动，加上中介机构费用也不过3.5%左右；公司发行短期融资券，运作时间远少于企业上市融资，目前央行为该券设定的审批时间是20天，能够迅速缓解融资难的矛盾；发行短期融资券不需要任何抵押物，比如土地、房屋等，这给许多企业直接融资创造了条件。 * 金融与保险 第八章 国际、国内融资方式 三、企业债券 在我国，发行企业债券的融资成本较低，期限最长可达15年。企业债券的融资成本在5%左右。企业债券一般有大型银行担保，可以上市交易，流通性较好，所以比较容易吸引融资。 　　但是由于企业债券的发行须经国家发改委批准，每年额度有限，且对发行企业的要求很高，通常只有一些大型中央企业才能够获准发行，计划色彩浓郁。 * 金融与保险 第八章 国际、国内融资方式 四、可转换公司债券 可转换公司债券是指发行人依照法定程序发行、在一定期限内依据约定的条件可以转换成股份的公司债券。可转换公司债兼有债权和股权的双重性质。可转换的公司债券应当记载公司债券转换为公司股份的条件及方法。持有人有权在规定的条件下将公司债券转换为公司股份，由债权人变为公司的股东。 　　可转换公司债券目前由中国证监会审批，属于公募债券，可以上市流通。融资成本较低，约为1%～2%左右，期限一般为3～5年。发行企业一般将转换条件设置得较为宽泛，鼓励债券持有人将债券转为股权。 * 金融与保险 第八章 国际、国内融资方式 五、股权融资 1、私募（主要是指投资机构对企业的发展前景看好而进行股权投资，并通过上市、转让或并购的方式在资本市场退出。） 2、国内上市（上海证券交易所和深圳证券交易所上市。） 3、海外上市（国内企业海外上市的主要目的地有香港、纳斯达克、纽约、新加坡等证券交易所。） 4、海外收购上市（收购海外已上市公司的方式 。） * 金融与保险 第八章 国际、国内融资方式 企业在选择融资方式时，要综合考虑发展阶段、成本承受能力、还款、控制权问题和分红能力等，再结合不同融资方式的特点，来选择适合本企业发展的融资方式。 　　*大型企业可以进行低成本债权融资和股权融资相结合的方式； 　　*具备较好的经济实力和盈利能力、规范运作的企业，可考虑在主板市场发行股票融资； 　　*属于高科技行业、有较好发展前景的中型企业可考虑到创业板市场发行股票融资； 　　*对初创期高科技型的小企业，可考虑风险投资基金融资； 　　*其他企业可以寻找供抵押的资产和可靠的担保，努力增加自身银行信用以争取贷款融资。 * 金融与保险 第八章 国际、国内融资方式 第二节 项目融资 一、项目融资的定义 项目融资（ project financing ）是首先在美国继而在欧洲采用，近十几年又在发展中国家采用的一种独特的融资方法。项目融资一词起源于 20 世纪 30 年代，是在西方国家遭受石油危机以后，因为担忧资源不足而大规模开发资源的热潮中产生的。但是直到目前为止，项目融资作为一个术语还没有一个公认的定义。广义地说，所有为了建设一个新项目、收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组所进行的融资活动都可以被称为项目融资。 现在比较一致的看法是：项目融资是为项目公司融资，它是一种利用项目未来的现金流量作为担保条件的无追索权或有限追索权的融资方式。 * 金融与保险 第八章