营改增增绩效应的异质性研究-金融与经济.PDFVIP

J 金融与经济 2019.01 ournalofFinanceandEconomics “营改增”增绩效应的异质性研究 ——来自长三角等地区A股上市公司的经验证据 ■万伦来，徐博群 本文在阐释“营改增”提升企业绩效存在规模、创新及产权异质性的基础上，基于我国“营改增”试点较 早的长三角、珠三角及京津冀地区沪深A股上市公司进行了实证检验。研究结果表明：企业规模越大，“营 改增”增绩效应越显著；企业创新能力越强，“营改增”增绩效应越显著；相比国有企业，非国有企业“营改增” 增绩效应更显著。因此，在评判“营改增”增绩效应时，应充分考虑企业规模、创新能力及产权性质的影响。 [关键词]“营改增”；增绩效应；企业规模；创新能力；产权性质 [中图分类号]F810.42 [文献标识码]A [文章编号]1006-169X（2019）01-0063-06 DOI：10.19622/j.cnki.cn36-1005/f.2019.01.009 万伦来（1963-），安徽合肥人，南京大学经济学博士后，合肥工业大学经济学院，教授、博士生导师，博 士，研究方向为企业经济、数量经济理论与方法；徐博群（1995-），安徽合肥人，合肥工业大学经济学院，硕士 研究生，研究方向为公司金融。（安徽合肥 230601） 一、引言 Tzioumis（2012）则认为企业税负与公司绩效之间存 营业税和增值税作为我国两大主体税种，一直 在间接联系，企业资本结构会随着税负变化产生变 以来在促进我国经济平稳发展中起到至关重要的 动，当税负较低时，企业会增加股权资本，从而影响 作用。然而，营业税和增值税并存所导致的重复征 其生产经营情况和经营绩效。Kosonen（2015）在研 税问题既加重了企业负担，也阻碍了企业健康发 究增值税对劳动密集型服务业的影响时发现，增值 展。为解决重复征税问题，我国于2012年率先以上 税税率的降低能够显著提高劳动密集型企业的经 海为试点开展“营业税改征增值税”改革（以下简称 营利润。关于我国“营改增”增绩效应的研究，徐敏 “营改增”），并向全国分批次逐步扩大试点范围。 丽和王亚丽（2016）发现“营改增”能显著提高试点 一般认为，企业作为重要纳税主体，“营改增”能有 地区上市公司的营运能力和偿债能力，但对盈利能 效控制其重复税收问题并减轻企业税负，从而有利 力的影响并不显著；宋丽颖等（2017）发现“营改增” 于提高企业经营绩效，即产生所谓的“营改增”增绩 后企业会随着税负降低转变经营模式，通过升级产 效应。那么“营改增”增绩效应是否存在规模、创新 业技术提高自身经营质量，从而推动企业整体发 和产权异质性呢？研究回答这些问题，对于科学评 展，提升企业绩效。 判“营改增”政策效应具有重要意义。 综上可见，已有关于“营改增”的研究大多停留 事实上，关于税收变化对企业绩效影响研究成 在“营改增”减税作用对企业经营绩效产生的影响， 果较多。KeenLockwood（2010）研究指出，发展中 而忽略了“营改增”产生效应的异质性问题，本文拟 国家企业绩效受增值税影响较为显著，由于增值税 从企业规模、创新能力与产权性质三个层面，在研 税制下税负最终由消费者承担，这在一定程度上会 究阐释“营改增”增绩效应异质性的发生机理基础 降低企业成本，从而提高企业经营业绩。Klapper 上，选取“营改增”试点较早的长三角、珠三角及京 JRYJJ