投资基金__第十二章.pptVIP

第一节　资产配置管理概述 一、资产配置的含义　　 资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常是将资产在低风险、低收益证券与高风险、高收益证券之间进行分配。　　投资一般分三个阶段。　　1.规划阶段　　2.实施阶段　　3.优化管理 二、资产配置管理的原因与目标 　　资产配置是投资过程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。资产配置的目标在于以资产类别的历史表现与投资者的风险偏好为基础，决定不同资产类别在投资组合中所占比重，从而降低投资风险，提高投资收益，消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险。 　三、资产配置的主要考虑因素 　　资产配置作为投资管理中的核心环节，其目标在于协调提高收益与降低风险之间的关系，这与投资者的特征和需求密切相关。 一般而言，进行资产配置主要考虑的因素有：　　（一）影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素　　包括投资者的年龄或投资周期、资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值和风险偏好等因素。　　（二）影响各类资产的风险收益状况以及相关关系的资本市场环境因素　　包括国际经济形势、国内经济状况与发展动向、通货膨胀、利率变化、经济周期波动和监管等。一般只有专业投资者和机构投资者会受到监管的约束。　　（三）资产的流动性特征与投资者的流动性要求相匹配的问题　　（四）投资期限