全球跨国并购若干基本问题思辨.docVIP

全球跨国并购若干基本问题思辨 ???????????? 从1995年以来，全球跨国并购浪潮风起云涌，到2000年进入高潮，近几年则回归步入调整期。跨国并购额从1990年的1866亿美元增加到2000年1.1万亿美元，跨国并购额占全球直接投资的比重从1995年的57%上升到2000年的85%。近三年来年跨国并购总额比2000年有所下降，但跨国并购在国际直接投资中的主体地位并未动摇。谁是跨国并购的东道国和母国，是跨国兼并还是跨国收购，是金融性还是战略性并购，是横向、混合还是纵向跨国并购等问题，是全球跨国并购的基本问题，对这些问题进行一个基本的总结是必要的。????　　一、跨国并购的母国、东道国是如何确定的????这是跨国并购中颇有争议的问题，下面分别讨论。(1)X国国内企业A收购（或兼并）Y国的国内企业，这里的母国和东道国的关系是清楚的。如英国石油(British Petroleum Co PLC)并购美国阿莫科，母国是英国，东道国是美国。(2)X国的国内企业A收购（或兼并）设在X国的外国子公司。北京的雪花公司的中方股东买回美国惠尔普的雪花的股权以及上海家化公司斥巨资收购外方股权是这种情况的两个例子。在跨国并购统计中，这些跨国并购的东道国和母国都算中国，其原因在于这些合资公司都是在中国注册的法人，因此属于中国企业。(3)X国的国内企业A收购（或兼并）设在Y国的外国企业。加拿大的