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区域金融稳健发展和经济增长相关性探究 摘要：长三角城市群是我国经济最为发达、最具 竞争力的地区之一，在金融发展对经济增长的作用日益凸显 的背景下，长三角城市群要保持持续快速的经济增长，金融 业的稳健发展至关重要。文章基于金融发展的相关理论，运 用计量经济学的方法，研究长三角城市群金融稳健发展对区 域经济增长的影响，提出促进长三角城市群金融稳健发展的 相关建议。 关键词：区域经济稳定发展经济增长相关性政策建 议 中图分类号：F127文献标识码：A 文章编号：1004-4914 (2014) 02-174-02 本文借助于计量经济学的分析方法和工具，分别从金融 中介(商业银行)、金融市场两个方面来衡量金融稳健发展 对经济增长的影响，也为进一步深入研究长三角城市群地区 经济金融发展提供参考。 一、衡量指标的选择 1?区域经济增长指标。通常使用国内生产总值(GDP) 来衡量一个地区的经济增长，故本文选用长三角GDP,用Y 2.区域金融稳健发展指标。考虑到长三角城市群地区的 实际情况以及数据的可得性，本文从金融中介（商业银行）、 金融市场两个方面分别加以阐述，来衡量长三角城市群金融 市场稳健发展的状况。 （1） 金融中介（商业银行）。通常用金融相关比率（FIR） 作为考察金融中介发展水平对经济发展贡献的主要标准。 FIR比值越大，一国或地区的金融结构的总体水平越高，经 济金融化的程度也就越高。相反，比值越小，经济金融化的 程度就越低。本文用金融机构存贷款总额/GDP的比来衡量金 融中介的发展状况，选用长三角金融机构存贷款总额作为变 量，记为Xlo （2） 金融市场。金融市场的发展程度可用金融效率来 衡量，该指标衡量的是金融机构资金投放和运用的效率，用 金融机构对商业企业的贷款/GDP来计算。本文选取金融机构 对商业企业的贷款作为变量，记为X2。 二、计量检验的方法及理论模型 1?格兰杰因果关系检验。从区域金融与区域经济增长的 长期均衡关系中，我们不能得出两者谁是谁的因、谁是谁的 果，因此有必要进行格兰杰因果检验，确定区域金融与区域 经济增长之间是否存在因果关系。格兰杰检验思路是，用当 前的Y对Y的若干期滞后及X的若干期滞后回归，然后检验 X的这些滞后变量作为一个整体是否改善了回归结果，如果 回答是肯定的，则X被称为Y的格兰杰原因。 对于时间序列，要检验X是否为Y的原因，可以构造以 下两个模型： Yt=a 0+H a iYt-i+oi (1. 1) Yt=a 0+H a iYt-i+B P jXt-j+u i (1.2) 注：其中m、k均为正数，3i、ui均为随机扰动项 如果对于所有j=l, 2, . . . k都有Bj=0,则变量Xt不 会引起变量Yt的变化，两者之间不存在因果关系，反之则 存在因果关系。 基于此，如果区域金融变量是经济增长的格兰杰原因， 说明金融稳健发展在区域经济增长中发挥着积极的作用，那 么有理由去采取加快金融稳健发展的措施以进一步提升经 济增长。 2?多元线性回归模型。现实中，一种现象常常是与多个 因素相联系的，因此，区域经济增长与金融中介和金融市场 有关。可以构造如下多元线性回归模型： Yi二B0+BlXli+B2X2i+￡ i (2. 1) 三、样本数据的来源及解释 XI：长三角金融机构存贷款总额； X2：长三角金融机构对商业企业的贷款； Y：长三角GDPo 本文所需数据主要来自于《中国统计年鉴》、《江苏统计 年鉴》、《上海统计年鉴》、《浙江统计年鉴》，《新中国六十年 统计资料汇编》(1979—2009) 四、计量研究分析过程 1?格兰杰因果关系检验。根据上面介绍的格兰杰因果关 系检验基本原理，结合表1数据，运用EViews软件，进行 实证分析，下面是进行格兰杰因果关系检验的结果： 假设H。： Y=0,如果拒绝零假设则意味着金融稳健发展 是经济增长的长期动因；反之，则意味着金融稳健发展与经 济增长之间呈现弱相关。表中的显著性水平表示接受零假设 的概率，数值越小，说明变量间存在的因果关系越明显。 由表中检验结果可知，当滞后五期的情况时，在10%显 著水平下，接受“XI不是Y的格兰杰原因”的假设，其正确 的概率为0.01325,小于10%, XI与Y因果关系明显，可认 为XI是Y的格兰杰原因。同理，Y是XI的格兰杰原因。因 此，金融机构存贷款总额是引起GDP变化的格兰杰原因，同 时GDP的变化也是存贷款总额变动的格兰杰原因。 由表中检验结果可知，当滞后五期的情况时，在10%显 著水平下，接受“X2不是Y的格兰杰原因”的假设，其正确 的概率为0. 06058,小于10%, X2与Y的因果关系明显，可 认为X2是Y的格兰杰原因。同理，Y是X2的格兰杰原因。 因此，商业贷款是引起GDP变化的格兰杰原因，同时GDP的 变