货币的时间价值与风险分析.pptVIP

第一节 货币的时间价值 也可变i为r/m，变n为m.n若年利率8%，每季复利一次，10年后的50000元，其现值为多少?P=50000×（P/F，8%/4，10×4）=50000（P/F，2%，40）=50000X0.4529=22645 （元） 货币的时间价值的计算练习 14.某系列现金流量如下表所示，贴现率为9%，求这一系列现金流量的现值. 年 现金流量 年 现金流量 1 1000 6 2000 2 1000 7 2000 3 1000 8 2000 4 1000 9 2000 5 2000 10 3000 货币的时间价值的计算练习 14.答案 P=1000（P/A，9%，4）+2000（P/A，9%，9-P/A，9%，4）+3000（P/F，9%，10） =10016（元） 第二节 风险和报酬 1.非系统风险 若干种股票组成的投资组合，其收益是这些股票收益的加权平均数，但是其风险不是这些股票风险的加权平均风险，故投资组合能降低风险。 2.系统风险 又称市场风险、不可分散风险，是指某些因素给市场上所有证券带来经济损失的可能性。如战争、通货膨胀、经济衰退、货币政策的变化等。系统风险不能通过投资组合分散掉。 贝他系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。 货币的时间价值的计算练习 3.某人出国5年，请你代付房租，每年年末付租金2500元，若i =5%， （1）现在一次给你多少钱？ （2）回来一次给你多少钱? 解： 1）P=A（P/A，i，n）=2500×（P/A，5%，5） =2500X4.330=10825 （元） 2）F=A（F/A，i，n）=2500×（F/A，5%，5） =2500X5.526=13815 （元） 货币的时间价值的计算练习 4.若年利率6%，半年复利一次，现在存入10万元，5年后一次取出多少? 解： F=P?（F/P，i，n）=100000×（F/P，6%/2，5×2） =100000×（F/P，3%，10） =100000×1.3439 =134390（元） 货币的时间价值的计算练习 5.现在存入20万元，当利率为5%，要多少年才能到达30万元? 解：P=F（1+i）-n 20=30（1+5%）-n （1+5%）-n =0.667 内插法求得：n=8.30年 分析：求n 给P=20万，F=30万，复利现值终值均可用 n=8.30（年） 8 0.6768 9 0.6446 n 0.667 n-8 1 -0.0098 -0.0322 货币的时间价值的计算练习 6.已知年利率12%，每季度复利一次，本金10000元，则第十年末为多少？ 解： I=（1+12%/4）4-1=12.55% F=10000（1+12.55%）10=32617.82 解： F=10000（1+12%/4）40=32620 货币的时间价值的计算练习 7.购5年期国库券10万元，票面利率5%，单利计算，实际收益率是多少? 解：到期值F=10（1+5%X5）=12.5（万元） P=F（1+i ）-5 （P/F，I，5） =10/12.5=0.8 内插法求得：i =4.58% i =4.58% 4% 0.822 5% 0.784 i 0.8 i –4% 1% -0.022 -0.038 货币的时间价值的计算练习 8.年初存入10000元，若i=10%，每年末取出2000元，则最后一次能足额提款的时间为第几年？ 解：P=A（P/A，10%，n） 10000=2000 （P/A，10%，n） （P/A，10%，n）=5 7 4.868 8 5.335 n 5 在7-8年之间，取整在第7年末 货币的时间价值的计算练习 9.公司打算连续3年每年初投资100万元，建设一项目，现改为第一年初投入全部资金，若i=10%，则现在应一次投入多少？ 解： P=A（P/A，10%，3）（1+10%） =100X2.487X1.1 =273.57（万元） OR P=A（P/A，10%，3-1，+1） =100×2.7355=273.55（万元） 货币的时间价值的