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财 务 管 理 学 商学院 邓先礼 §2. 风险的衡量 一、风险的含义 事物的未来结果分类： 确定型 → 唯一结果、必然发生 风险型 → 多种可能结果、知道发生的概率 不确定型 →多种可能结果、不知道发生的概率 在财务管理的实践中， 将风险与不确定型统称为风险 将确定型称为无风险 二、风险的衡量（计算） 1. 计算期望值 E（平均值） EA= 800×0.2＋450×0.45＋200×0.15＋(-250 )×0.2=342.5 万元 EB =1200×0.1＋700×0.35＋200×0.3＋(-330 )×0.25=342.5 万元 A、B 两个项目的净现值的期望值相同 但，风险不一定相同 2. 风险程度的计算 （1） 期望值相同时的风险比较—— 标准差的计算 A项目的标准差： DA=346.87（万元 ) B项目的标准差： DB=487.26（万元 ) ∵ EA ＝ EB 且： DA＜ DB ， ∴