毛利率持续提升购物中心盈利能力增强-数据中心.PDF

[ [Table_Title] 天虹股份（002419）2019年一季报点评 公 司 研 毛利率持续提升，购物中心盈利能力增 究 / 挖掘价值 投资成长 强 商 贸 [Table_Rank] 零 增持 （维持） 售 2019 年 04 月 29 日 / 证 券 [Table_Author] 东方财富证券研究所 研 究 [Table_Summary] 证券分析师：陈博 【投资要点】 报 证书编号：S1160517120001 告 ◆ 天虹股份发布 2019 年一季报。报告期内，公司实现营业收入 51.78 联系人：孙诗萌 亿元，同比减少 0.82%；实现归属于上市公司股东的净利润 3.14 亿 电话：021 [Table_PicQuote] 元，同比增长5.25%，符合预期。 相对指数表现 ◆ 营收微降，一方面是由于今年 1、2 月份消费增速有所放缓，限额以 25.31% 上服装、化妆品零售增速同比降低，在一定程度上影响了百货行业的 15.03% 景气度，另一方面，公司主力店之一的深南君尚店与去年10 月闭店， 4.75% -5.53% 也影响了营收同比的情况。分业态来看，可比百货门店一季度降幅约 -15.81% 10%，但超市、购物中心、便利店业态可比门店营收均有正向增长。 -26.09%4/27 6/27 8/27 10/27 12/27 2/27 ◆ 综合毛利率上升1.7pct，净利率上升0.35pct。主营业务中，零售和 天虹股份 沪深300 地产毛利率均有提升，购物中心可比门店毛利率增幅达23.35%，利润 [Table_Basedata] 总额增幅达78.10%，体现了较好的盈利成长性，其他业态可比门店毛 基本数据 利率也都有所提振。一季度期间费用率上行 1.48pct，主要系销售费