第五章+长期筹资方式.pptVIP

市场收益率变化对债券价格的影响 债券价格与市场收益率成反比关系 当市场收益率上升时，所有的债券价格都会下降 当市场收益率下降时，所有的债券价格都会上升 债券的持有期限越长，债券价格对市场收益率变化的敏感性越高 债券的票息率越低，债券价格对市场收益率变化的敏感性越高 资信评级 债券的信用等级 债券的评级程序 债券的评级方法 债券信用等级表 Standard Poor’s Corporation Moody’s Investors Service AAA 最高级 Aaa 最高质量 AA 最高 Aa 高质量 A 上中级 A 上中质量 BBB 中级 Baa 下中质量 BB 中下级 Ba 具有投机因素 B 投机级 B 通常不值得正式投资 CCC 完全投机级 Caa 可能违约 CC 最大投机级 Ca 高投机性，经常违约 C 规定盈利付息但未能盈利付息 C 最低级 六、债券筹资的优缺点 优点 缺点 1、 债券成本较低； （利息税前扣除） 财务风险较高； （定期偿付本息） 2、 可利用财务杠杆； 限制条件较多； 3、 保障股东控制权； 筹资数量有限。 4、 便于调整资本结构。 主要内容 种类 信用条件 企业的选择 借款程序 借款合同 借款的优缺点 第五节 长期借款筹资 一、长期借款的种类 长期借款： 是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在1年以上的各种借款。