第三章资金的时间价值0...ppt

第三章 资金的时间价值; 1. 贷款上大学，假定年利率为6％，每学年初贷款10000元，4年毕业，毕业1年后开始还款，5年内按年等额付清(每年末支付），每年应付多少？ 2. 以按揭贷款方式购房，贷款10万元，假定年利率6％，15年内按月等额分期付款，每月应付多少？;整付型等值换算公式;(二)等额序列现金流量等值换算公式 ; 等额序列现金流量的特点是n个等额资金A连续地发生在每期期末(或期初)。如逐年等额存款或等额偿还借款就属于这种类型。; 等额序列现金流量有四个等值换算公式，分别表示A与P、A与F之间的等值关系。;公式的推导过程如下：; 该公式表示在利率i的情况下，n个等额资金A与n期终值F之间的等值关系。它适用于已知A、i、n求F的情况。 式中 为年金终值系数 用符号（F/A，i，n）表示 其含义是n期单位年金的终值，其值可查复利系数表。; 例3-8 某企业每年年末在单独帐户中存入人民币20万元，以备5年后更新之需，如果存款利率为10%，问第5年末该企业在该帐户中可支配的资金是多少？; 2．等额分付偿债基金公式(存储基金公式) 等额分付偿债基金的公式为：;由年金终值公式：; 例3-9 某企业资金利润率为20%，从现在起每年末应将多少利润投入再生产，才能在第5年末取得100万元资金?; 例3-10　某企业拟在6年内积累资金100万元，在年存款利率为8%的条件下，问该企业年等额存款应是多少？; 3．资金回收公式;将F=P(1+i)n代入等额分付公式：;　　例3-11 某工程项目需初始投资5000万元，希望在6年内等额回收全部投资，如果利率为8%，问每年至少应回收多少？; D方案：也将本金作分期摊还，每年偿付的本金额不等，但每年偿还的本金加利息总额却相等，即所谓等额分付。; 等额序列也叫年金序列。由于现金流量发生时间的不同，年金可分为后付年金、先付年金; ●先付年金也称预付年金，是指在每期期初有等额款项收付的现金流，预付年金的终值与现值分别按下列公式计算如下：;若年利率为i，先付年金与后付年金转化 。;三、等本与等额还款; 例3-16 某公司借款5000万元，期限为5年，利率为9%，以等???形式还款，则还款计划表如下：; 例3-17 某公司借款5000万元，期限为5年，利率为9%，以等额形式还款，则还款计划表如下：;;P; 运用等值公式应注意的问题: 1. 实施方案的初始投资，假定发生在方案的寿命期初； 2. 方案实施过程中的经常性支出，假定发生在计息期（年）末； 3. 本年的年末即是下一年的年初；; 4. P是在当前年度开始时发生； 5. F是在当前以后的第n年年末发生； 6. A是在考察期间各年年末发生。当问题包括P和A时，系列的第一个A是在P发生一年后的年末发生；当问题包括F和A时，系列的最后一个A是和F同时发生；;例:有如下图示现金流量，解法正确的有( );例：下列关于时间价值系数的关系式，表达正确的有（ ） A．（F/A,i,n）= (P/A,i,n)×(F/P,i,n) B．（F/P,i,n）=(F/P,i,n1)×(F/P,i,n2),其中n1+n2=n C．（P/F,i,n）=(P/F,i,n1)＋(P/F,i,n2),其中n1+n2=n D．（P/A,i,n）=(P/F,i,n)×(A/F,i,n) E． 1/（F/A,i,n）=(F/A,i,1/n); 例: 求每半年向银行借1400元，连续借10年的等额支付系列的等值将来值。利息分别按: 1）年利率为12％,每年计息一次。 2）年利率为12％，每半年计息一次。 3）年利率12％，每季度计息一次，这三种情况计息。;2）年利率为12％，每半年计息一次（计息期等于支付期）;3）年利率12％，每季度计息一次，（计息期短于支付期）; 例：某工程项目现金流动情况如图3-10所示，求现值、终值、第4期期末的等值资金（单位：万元，ｉ＝8%）。;（2）求该工程项目的终值 P=-50(F/A,8%,4)（F/P,8%,9）+40（F/P,8%,8） 　 +70(F/A,8%,6)(F/P,8%,2)+50(F/A,8%,2) =-50 × 4.506 × 1.999+40 × 1.851 +70 × 7.336 × 1.166+50 × 2.08 =-450.375+7