财务金融分析师-可转换债券定价(1).pptVIP

第20章 可转换债券定价;可转换债券的概念;转换期限(Conversion Period)：转换期限指可以将债券转换成股票的时间范围，时间段包括从债券发行日至到期日。 可转换债券兼具有债券和股票的特性，含有以下三个特点。 债权性：与其他债券一样，可转换债券也有规定的利率和期限。投资者可以选择持有债券到期，收取本金和利息。 股权性：可转换债券在转换成股票之前是纯粹的债券，但在转换成股票之后，原债券持有人就由债权人变成了公司的股东，可参与企业的经营决策和红利分配。 可转换性：可转换性是可转换债券的重要标志，债券持有者可以按约定的条件将债券转换成股票。 ;公司通过可转债融资有以下几点好处 可转债相对于普通债券和银行贷款，提供的利率更低，是一条低成本融资的有效渠道。 可转债相对于普通股票发行，可获资金更多。 可转债相对于企业其它的资本扩充方法（如配股、增发）来说，具有减缓发行人股东权益稀释速度的效果。 可转债发行相对普通债和股票发行受到限制更少。 可转债发行量大，期限长，适应项目融资。;可转换债券定价;假设债券价值为 ，以转股价K为执行价的买入期权价格为C，则可转债的价格V应该满足，;二叉树定价模型 ;B-S定价模型;茂炼转债定价案例;查看茂炼转债的票面利率变动历史： Data mlCouprthist; set ResDat.Couprthist ; where bdcd=