财务金融分析师-期权定价模型介绍.pptVIP

第19章 期权定价模型介绍;期权的概念 ;有关期权的专用术语： 执行价（X）：预先商定的期权执行时的交易价格。 到期日（T）：期权到达一定日期便会失效，这一日期被称为到期日。 交易数量（N）：期权执行时，标的物品的交易数目。 期权价格（P）：为得到期权所赋予权力而支付的价格。 欧式期权是只有在到期日才能执行的期权；美式期权是在到期日之前都可以执行的期权。;买权与卖权概述;;;买权与卖权的平价关系;考虑一下这样两个策略： 策略一：在零时刻从现货市场上购入1单位铜，同时购入一份看跌期权。 策略二：在零时刻从资本市场上买入面值为X的国库券，同时购入一份看涨期权。 设时刻T铜的现货价格为 。;期权定价模型 ;二叉树期权定价模型;;下面来分析一下以上述资产为标的物的期权的二叉树情况。在0时刻，期权价格为C；时间为 时，期权价格有两种可能： ；时间为 时，期权价格有三种可能 。以此类推，图19.4中给出了期权价格的完整树图。在时刻 ，期权价格有i+1种可能：;假设有一个投资组合包含了 份股票和价值为B的无风险债券，那么在期末，这个组合的价值会变成（r为无风险利率），;适当选择 和B使得该组合的期末价值与期权的期末价值相等，也就是 和B满足，;定义， ;将上式推广，进