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第2章 公司理财 —财务报表分析 中南大学商学院 钟美瑞 导言 飞机驾驶员仅仅知道仪表上的各项数字的含义是不够的，还必须清楚各项数字之间的关系，清楚哪些指标是正常的，哪些指标是异常的，进而做出调整飞行的决策。 企业也一样，成功企业总能从报表中各个数字之间的比例、趋势分析中得出对自身财务状况的正确判断，这是他们之所以成功的极为重要的一环。 财务报表：观察企业的望远镜 学习目的 读懂财务报表 让你了解财务报表的基本知识和编制原理，建立与财务经理和人员沟通的基本语言。 分析和评价上市公司财务业绩和风险 让你学会如何应用财务分析方法评价自己企业的经营业绩和面临的风险。 参与讨论和制定财务政策 让你掌握上市公司财务政策制定的要点，借助财务报表分析结果，了解企业存在的问题和财务政策的含义，学会参与讨论财务计划和财务决策。 第2章 财务报表分析的纲要 一、财务报表分析概述 导言：财务报表分析背景 2000年7月1日， 《中华人民共和国会计法》(以下简称“新《会计法》”) 针对我国会计工作中存在的做假账、编假表，会计信息严重失真，违法违纪行为屡禁不止的现象； 明确了单位负责人对本单位会计工作的真实性负责，界定了单位负责人是单位会计行为的责任主体。 2001年1月1日实施了由国务院发布的《企业财务会计报告条例》 对企业财务会计报告质量、种类、编制内容、编制方法具体规定 对外提供和法律责任作出了具体规定 两个法律法规文件要求 关心企业的财务管理与会计核算，而且还要能够看懂会计报表 掌握理财基本知识，阅读和分析会计报表，已经成为企业经营管理者的一项重要任务 1、财务分析的内涵及目的 财务分析 以财务信息为基本依据，运用一定的分析方法和技术，有效地寻求企业经营和财务状况变化的原因，正确地解答有关问题的过程。 财务信息是以货币形式的数据资料为主，结合其他的非货币性资料，表明企业资金运动状况及其特征的经济信息。 财务报表分析 通过对财务数据和相关信息的汇总、计算、对比和说明，借以 揭示和评价公司的财务状况、经营成果、现金流量和公司风险， 为报表使用者进行投资、筹资和经营决策提供财务信息。 1、财务分析的内涵及目的 财务分析目的及作用 评价企业的经营业绩（Assess management performance）： 企业的盈利能力如何？ 影响企业盈利能力的主要因素是哪些？ 企业的自我可持续增长能力如何？ 影响企业自我可持续增长能力的主要因素是什么？ 诊断企业的财务健康状况（Diagnose financial condition）： 企业的负债状况如何？ 企业否具有财务风险？ 企业是否具有偿债能力？ 企业的经营风险如何？ 企业是否面临财务困境或破产风险？ 1、财务分析的内涵及目的 财务分析目的及作用 计划未来的经营策略和财务政策 评价和决定企业未来的投资项目 调整和制定企业未来的资本结构政策 调整和制定企业未来的融资和筹资政策 调整和制定企业未来的利润分配政策 评价企业的投资价值（Identify the firm’s real value）： 投资者根据企业披露和公布的财务报表，确定企业股票（股权）和债券是否具有投资价值？ 银行根据企业披露和公布的财务报表，决定是否批准或提早 企业的贷款申请？ 2、财务分析的标准 财务分析标准的种类 2、财务分析的标准 —经验标准 经验标准 依据大量且长期的实践经验而形成的标准(适当)的财务比率值。 西方国家70年代的财务实践就形成了 流动比率的经验标准为2:1 速动比率的经验标准为1:1 当流动负债对有形净资产的比率超过80%时,企业就会出现经营困难； 存货对净营运资本的比率不应超过80%； 资产负债率通常认为应该控制在30%-70%之间。 事实上,所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的,而不是适用于一切领域和一切情况的绝对标准。 2、财务分析的标准 —经验标准 经验标准 在具体应用经验标准进行财务分析时,还必须结合一些更为具体的信息。 如，假设A公司的流动比率大于2:1，但其存在大量被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能略小于2:1，比如说为1.5:1，但在应收帐款、存货及现金管理等方面都非常成功 那么, 如何评价A与B？ “经验标准=平均水平”吗？ 经验标准并非一般意义上的平均水平；即财务比率的平均值，并不一定就构成经验标准。 2、财务分析的标准 —经验标准 经验标准 一般而言，只有那些既有上限又有下限的财务比率，才可能建立起适当的经验比率。而那些越大越好或越小越好的财务比率,如各种利润率指标,就不可以建立适