4金融中介理论.pptVIP

引入银行的经济 数值例子 自给自足经济中：U=0.25U(1)+0.75U(2)=0.375 有银行的经济： U=0.25U(1.28)+0.75U(1.813)=0.391 较之自给自足经济，银行向经济注入了流动性，银行提供的流动性资产——存款合同(C1*,C2*) 能提供完全的流动性保险，提高消费者效用 若两人均在银行有存款D，银行将吸收的资金用于长期项目（投资期为2期），如果存款人在1时期提现则银行收益为r(D/2rD)，如2时期提现则银行收益为2R(RD)，银行将收益都支付给存款人 在1时期，两个存款人是否提款有4种策略组合： 博弈形式下的D-D模型 在2时期，两个存款人也有4个策略组合： 博弈形式下的D-D模型 博弈形式下的D-D模型 (r, r) (R, R) (D, 2r-D) (2r-D, D) A存款人 B存款人 提款 提款 不提款 不提款 存在两个纳什均衡策略（提款，提款），（不提款，不提款） 引入金融市场，代理人可以在金融市场进行债券交易，Ｔ＝２期得到１单位商品的债券在Ｔ＝１期的价格为ｐ，则消费者选择问题为： 存在金融市场的经济 最优解为：p=1/R，即C1=1，C2=R 结论：债券市场通过提供流动性资产从而为代理人提供效用，代理人可以进行投资而不会使得消费减少(消费是增加了)，但不可能提供完全的流动性保险（不完备不对称信息带来的非完全参与） 从静态看，金融市