第6章-金融市场.pptVIP

第6章 金融市场 第1节 概述 一、金融和金融市场 1、金融 资金的融通 融资方式： （2类） 直接金融 间接金融 金融中介机构的介入 2、金融市场 金融市场是实现金融资产交易和服务的市场 金融市场涵盖各类金融交易活动和交易关系 金融市场不必是有形的场所 金融市场的要素 交易对象：货币资金 交易主体：交易者、金融中介机构、金融监管机构 交易工具：金融交易的载体 交易价格：利率 金融要素之间的关系 讨论金融市场如何完成资金融通业务的过程 ——通过金融要素连结起来，发挥作用。 P188的图 条件：完整的信息、市场化的价格 二、金融市场的种类 1、按融资期限来分 货币市场、资本市场 2、按交易标的来分 信贷市场、股票市场、债券市场、互换市场、期货市场、外汇市场、黄金市场 3、按资金融通地域来分 地区性、全国性、区域性、世界性 11年初银监会冻结城商行跨区域扩张。 4、按交易对象的新旧来分 一级市场（私募、公募）、二级市场 联系： 一级的发行规模引起二级的交易规模 二级市场的交易状况影响一级的发行顺利与否 5、按交易规模来分 批发市场、零售市场 三、金融市场的功能 1、提高整个市场的融资效率，调剂资金、分割收益。 2、续短为长，扩大整个社会融资规模。（二级市场） 3、促进资金横向流动。（直接金融） 4、为央行实行货币政策创造条件。 5、资金融通状况是经济状况的晴雨表。 第2节 金融工具 一、定义 金融交易的载体，记录和证明金融交易的金额、期限、价格等金融要素的书面文件。 风险性 收益性 流动性 二、种类 商业票据 商业信用的体现，也能通过贴现方式用于金融机构融资 股票 优先股与普通股 债券 国家债券与企业债券 2010年中国银行间债券市场交易量突破150万亿元，比2004年增长12倍多，公司信用类债券流动性在亚洲国家位于前列。2010年，中国债券余额达20.4万亿元。根据国际清算银行统计，中国债券市场排名已跃居世界第五位、亚洲第二位。 股票与债券的区别： 1、权利不同 有无对企业的控制权 2、期限不同 是否永久期限 3、分配收益方式不同 债息：税前、可计入成本 股息：净利润 有价证券的价格 预期现金流的现值 收益的资本化 第3节 资本市场 股票交易 类别：现金交易、信用交易 场外交易、场内交易 原则：价格优先 时间优先 规模优先 其他资本市场金融工具 长期债券等 第4节 货币市场 一、货币市场特点 1、短期高流动性低风险性市场 交易对象非所有权凭证而是债权债务凭证 2、批发市场 交易规模大、周转时间快，参与者主要是机构投资者 3、不断创新的市场 管制少 二、货币市场的作用 1、缓解经济活动中短期资金的供求矛盾。 2、货币市场的完善程度可直接决定中央银行货币政策实施效果。 通过传导机制影响MS,改变社会总需求 为财政筹措短期资金提供了极大的方便。 三、货币市场的构成 （一）同业拆借市场 金融机构之间相互借贷短期资金的市场。 交易方式——通过在央行的账户进行划拨 交易对象——金融机构的超额准备金 全国同业拆借中心在上海 （二）贴现市场 贴息取现——买入票据 以没有到期的票据向银行融通资金，银行按照贴现利息扣除自贴现日到到期日利息后，支付票面余额，等票据到期，银行凭票据向付款人兑取现金。 （三）短期证券市场 CD—大面额可转让存单 利率期限结构理论：期限越长，年利率越高。活期年利率1.51%,一年期年利率2%，两年期年利率2.5%,以此类推 这里有一个矛盾：流动性和收益性，2.5%2%,可是你存款的变现等待时间要长。其实之所以利率高，就是给予较长等待者的补偿。谁给的补偿？占用资金的人。如果提前支取，占用资金的人愿不愿意支付2.5%的价格？ 能不能继续让其支付2.5%的年利率而我随时可以获得流动性？ 赋予存款单一种可转让性。改变资金索取方向，向第三方转让存单，获得:本金*[1+2.5%*(持有期限/1年)],到期后由后手从债务人处获得 本金*（1+2.5%）。这样一来三方获利，我本人和后手都凭低于两年的时间获得了两年的年利率，而债务人也稳定了他的资金可占用时间。 （四）回购市场 回购协议 Repurchase 交易者在货币市场上出售证券融资时，同时签订协议，出售方在约定时间以约定价格买回。 期限短，很多是隔夜回购 有担保的短期融资方式（短期国债） 出售者：成本低，融入资金不缴纳存款准备金 买入者：风险低，安全性好。获得收益，提高短期闲置资金效益。 央行正回购回笼货币 （五）承兑市场 承诺兑付 银行为商业票据承兑 以银行信用加固商业信用 第5节 衍生产品市场 相对于原生产品/基础资产的概念。 衍生产品的价格依赖于原生产品的价格。 远期交易 买卖双方在成交时先就交易的