工程经济学 教学课件 ppt 作者 项勇 第三章 资金时间价值和第四章.pptVIP

对互斥项目而言，不能用IRR值来进行排序和选优，对方案A和方案B尽管IRRA＞IRRB，但不能就得出应有选方案A的结论。因为如表4-12和图4-7所示，当投资者的MARR＜11.77%（MARR，Minimum Attractive Rate of Return）由于IRRA＜IRRB，应当优选方案B；当MARR＞11.77%时，由于IRRA＞IRRB，应当选择方案A。在MARR=11.77%时，可以任选A或B方案。而在MARR＞18.69%时，NPVA、NPVB均为负值，方案A或B均不能接受。 因此，在进行互斥方案项目的排序优选上，应采用差额投资内部收益率。 应用IRR对单一项目（或独立项目组中的各个项目）进行评价的判别标准是：IRR≥i或MARR，项目经济可行；IRR＜i或MARR，项目经济上不可行。 五 费用现值与费用年值 1费用现值与年值的理解 在对多个方案比较选优时，如果诸方案产出价值相同，或者诸方案能够满足同样需要但其产出效益难以用价值形态(货币)计量(如环保、教育、保健、国防类项目)时，可以通过对各方案费用现值PC(Present Cost)、费用年值AC（Annual Cost)或年度费用等值AAC(Average Annual Cost)的比较进行选择。 费用现值PC的定义式为： （4-18） 费用年值AC的定义式为： （4-19） 式中，PC为费用现值；AC为费用年值。 2费用现值与年值判别标准 费用现值和费用年值方法，是建立在如下假设基础上的，参与评价的各个方案是可行的；适用于方案的产出价值相同，或者诸方案能够满足同样需要但是其产出效益难以用价值形态（货币）计量；费用现值和费用年值指标只能用于多个方案的比选，不能用于单个方案评价。其判别准则是费用现值或费用年值最小的方案为优。下面以一例加以说明： 例 某项目有三个采暖方案A、B、C，均能满足同样的取暖需要。其费用数据如表4-15所示。在基准折现率ic=10%的情况下，试用费用现值和费用年值确定最优方案。 表4-15 三个采暖方案的费用数据表 （单位：万元） 方案 总投资（0时点） 年运营费用（1-10年） PC AC A 200 60 568 92 B 240 50 547 89 C 300 35 515* 83* 各方案的费用年值计算如下： 根据费用最小的选优准则，费用现值和费用年值的计算结果都表明，方案C最优，方案B次之，方案A最差。 思考题 1 试评价净现值率指标的特点和适用性。 2 什么是基准收益率？在工程技术经济分析中如何确定基准收益率？ 3 试分析净现值函数与折现率之间的关系。 4 内部收益率的经济含义是什么？ 5 试解释在对多方案进行比选时，为什么不能仅仅采用内部收益率指标？如何解决这一问题？ 6建筑企业打算购置一台建筑机械，现有两种可供选择。设基准收益率为15%，试用年度等值法选择。 机 械 机械A 机械B 期初投资　　（元） 每年费用支出（元） 残值　　　　（元） 服务期　　　（年） 11000 3500 1000 6 18000 3100 2000 9 7为某工厂提供两种储存水的方案，方案A在高楼上安装水塔，造价为102，000元，年运营成本800元，方案B在离厂一定距离的小山上安装储水池，造价为83，000元，年运营成本1，500元。两种方案的寿命期估计为40年，均无残值。方案B还需要购置价值为9，500元的附加设备，附加设备的寿命期为20年，20年末的残值为500元。基准收益率i。=8%，试用NPV，AC法比较两种方案。 8某投资方案第一年初投资600万元，第一年末起每年可获得净收益200万元，服务期限12年。试计算其内部收益率。 7为某工厂提供两种储存水的方案，方案A在高楼上安装水塔，造价为102，000元，年运营成本800元，方案B在离厂一定距离的小山上安装储水池，造价为83，000元，年运营成本1，500元。两种方案的寿命期估计为40年，均无残值。方案B还需要购置价值为9，500元的附加设备，附加设备的寿命期为20年，20年末的残值为500元。基准收益率i。=8%，试用NPV，AC法比较两种方案。 8某投资方案第一年初投资600万元，第一年末起每年可获得净收益200万元，服务期限12年。试计算其内部收益率。 10建一个临时仓库需8000元，一旦拆除即毫无价值，假定仓库每年净收益为1360元：使用8年时，其内部收益为多少？若希望得到10%的收益率