财务管理 教学课件 ppt 作者 倪明辉 第五章 项目投资.pptVIP

* 简化公式(每年NCF相等) 两个条件：前几年每年NCF相等 每年相等NCF之和大于原始总投资 公式：PP’=原始投资额 / NCF PP=PP’+S 二、非折现的评价方法 一般公式(每年NCF不相等) 回收期是累计现金净流量为零的年限 * 优缺点 优点：直观，易理解，计算简便 缺点：未考虑时间价值 未考虑回收期满后的现金流量 二、非折现的评价方法 * 三、贴现的分析评价方法 （一）净现值法（NPV） 其基本计算公式为： 净现值= 未来报酬的总现值 - 初始投资 优点是考虑了时间价值因素对未来不同时期现金流入量的影响，使有关方案的现金流入同现金流出量有可比性，但是，如果不同投资方案的原始投资额不相同，净现值这个指标实际上就没有可比性了。因为投资额很大，净现值也大的方案不一定是最优方案。 * (二)现值指数(获利指数PI) PI=未来现金流入现值/未来现金流出现值  二、非折现的评价方法 优缺点优点：可以动态反映资金投入与总产出之间的关系可以在投资额不同方案之间比较缺点：无法直接反映项目实际收益率 * (三)内含报酬率(内部收益率IRR) 使投资项目净现值为零的折现率未来现金流入现值=未来现金流出现值 求出的IRR是项目的实际收益率 评价 IRR≥基准收益率(资金成本，期望收益率)方案可行 几个方案投