债券的基本概念.ppt

債券的基本概念 區國強 決定債券價格的基本因素 面值 (Par Value) 殖利率 (Coupon Interest Rate ) 到期日 (Maturity Date) 可贖回條款 (Call Provision) 信用風險 (Credit Risk) 債劵價值 (Bond valuation) P: 價格; FV: 面值; c:票面利率 T: 剩餘期; r: 利率； C: 利息給付 (C= c × FV) 則債劵價格為「未來現金流的現值 」 EAR vs APR 有效年利率 (Effective annual rate, k ) 年百分利率 (Annual percentage rate, r ) Zero 的折現、現值及未來值 無利息給付的債券稱為 「Zero」，其現值(PV)與未來值簡單為: 收益 (yield) = 內部報酬率(internal rate of return) 有效年利率(effective annual rate, EAR) 半年複利 債券通常半年複利一次，故 yS :以半年計算的收益 連續複利 若以連續複利計算，則現值為: Yc :連續複利的收益 收益 (Yield) 的種類 現在收益 (Current Yield) 到期收益 (Yield to Maturity) 贖回收益 (Yield to Call ) 重要概