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投资管理 （项目投资） 一、投资项目现金流量及估计 所谓现金流量，在投资决策中是指一个项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。这时的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且还包括项目需要投入的企业现有的非货币资源的变现价值。新建项目的现金流量包括两组概念:(1)现金流出量，现金流入量和现金净流量三个概念。(2) 建设期现金净流量、营业期现金净流量、终结现金净流量。 1．现金流入量（+）。是指投资方案引起的企业现金支出的增加额。 2．现金流出量（--）。 是指投资方案引起的企业现金收入的增加额 3．现金净流量。是指一定期间现金流入量和现金流出量的差额。流入量大于流出量，净流量为正值；反之，净流量为负值。  所得税是企业的一项现金流出，它的大小取决于利润大小和税率的高低，而利润大小受折旧方法的影响，因此，在估计现金流量时必然会涉及所得税和折旧问题。在考虑所得税因素后，现金流量的计算有三种方法。 第一，根据现金流量的定义计算。 营业现金流量=营业收入—付现成本—所得税。 第二，根据年末营业结果计算。 营业现金流量=税后净利润+折旧 第三，根据所得税对收入和折旧的影响计算。 营业现金流量=税后收入—税后成本+税负减少额 =营业收入×（1-税率）—付现成本（1-税率）+折旧