我国企业最优资本结构衡量标准及决策方法研究综述.docVIP

PAGE PAGE 1 我国企业最优资本结构衡量标准及决策方法研究综述 　　【摘要】文章通过对国内近年来企业最优资本结构衡量标准选择及决策方法的研究成果进行综述，指出应分行业确定最优资本结构，设置多重衡量标准，采用多种方法，进一步放宽研究假设来对最优资本结构进行决策。 　　【关键词】资本结构；衡量标准；综述 　　一、引言 　　资本结构，是指企业各种资本的构成及其比例关系，是企业筹资决策的核心问题。从资本结构理论的演变来看，除了早期的净经营收益理论和修正前的MM理论等在某些严格的假设下能够证明资本结构与企业价值无关外，包括代理理论和等级筹资理论等在内的其他资本结构理论都从不同侧面论证了最优资本结构客观存在的事实。在国外学者有关资本结构理论研究的基础上，国内学者着力于对企业最优资本结构衡量标准及决策方法进行研究，力求通过这些衡量标准及决策方法的应用，帮助企业找到最优的资本结构，为企业的筹资决策提供依据。本文把这些衡量标准及相应的决策方法进行组合，分为单一衡量标准决策方法和多重衡量标准综合决策方法，对国内近年来的研究成果作一梳理和综述，希望能为这一领域的继续深入研究提供参考。 　　二、单一衡量标准决策方法 　　单一衡量标准决策方法就是用单一的指标作为最优资本结构的衡量标准，然后采用一定的统计方法确定企业的最优资本结构。具体文献有： 　　（一）以综合资本成本最低为标准的决策方法