外汇期权交易概述与案例解析.pptVIP

汇率 损益 （+） (－) 0 A（协议价格） B （协议价格－保险费） 图3 买入外汇看跌期权损益情况 外汇看跌期权 买入外汇看跌期权 汇率 损益 （+） (－) 0 A（协议价格） B （协议价格－保险费） 图4 卖出外汇看跌期权损益情况 卖出外汇看跌期权 期权盈亏情况分析 ST -P K ST 看涨期权多头的盈亏情况 K ST 看跌期权多头的盈亏情况 K ST 看涨期权空头的盈亏情况 K 看跌期权空头的盈亏情况 -P P P 利用外汇期权进行保值和投机的优越性： 1、在规避外汇风险方面有更大的灵活性。对于在不确定外汇流量，或无法确定是否会发生外汇流量，或无法确定发生外汇流量的具体时间的情况下，利用外汇期权进行保值更为适用。同时，可以根据交易者的需求进行期权的个性化设计。 2、期权买方既能获得汇率变化对其有利时的利润，也能规避汇率变化对其不利时的风险。 本资料来源 第八章 外汇期权交易 外汇期权交易概述 外汇期权交易案例 第一节 外汇期权交易概述 外汇期权的概念 外汇期权交易的分类 外汇期权合约 一、外汇期权的概念 外汇期权（Currency Options），是一种选择权契约，它赋予契约购买方在契约到期日或期满之前以预先确定的价格买进或卖出一定数量某种外汇资产的权利。 期权交易基本术语： 看涨期权和看跌期权 期权买方和卖方 美式期权和欧式期权 协议价格与期权费 1、按买进和卖出的性质： 看涨期权（call option）：合约持有人在未来某时以事先约定的价格购买某一资产的权利。 看跌期权（put option）：合约持有人在未来某时以事先约定的价格出售某一资产的权利。 2、按行使期权的有效期： 欧式期权（European option）：到期日当天执行 美式期权（American option）：可在合约到期前任何 一天执行。 （注：美式期权较欧式期权更为灵活，故价格高。） 期权交易双方责任： 看 涨 期 权 看 跌 期 权 期权买方 有权在到期日或之前 有权在到期日或之前 按履约价格买进外汇 依履约价格卖出外汇 期权卖方 有义务在到期日或之 有义务在到期日或之 前应买方要求依履约 前应买方要求依履约 价格卖出外汇 价格买入外汇 期权的内容 执行价（exercise price/strike price） 到期日（expiration date） 交易数量标准化 保险费（premium）：期权的价格 部位： 多头（买入期权方） 空头（卖出期权方） 二、外汇期权交易的分类 按交易方式分 场外交易 场内交易 按交易特点分 现汇期权交易 外汇期货期权交易 期货式期权交易 复合期权交易 1、按交易方式分 外汇期权交易按照交易方式可分为场外交易（Over the Counter OTC）和场内交易（Exchange Traded）。 相应地，目前世界主要外汇期权市场由两大部分组成：以伦敦和纽约为中心的银行同业外汇期权市场和以费城、芝加哥和伦敦为所在地的交易所外汇期权市场。最初的期权交易是在场外进行的，在场外交易的基础上产生了场内交易。 场外交易和场内交易的不同： （1）场内交易合约的买卖均是在交易所交易大厅进行的，并通过公开竞价的方式决定合约的价格；而场外交易主要是通过电话、电传等通讯设备进行的，由交易双方通过协商决定合约的价格。 （2）场内交易的双方通过经纪人进行交易，而场外交易是在客户与银行、银行与银行之间直接进行的。 （3）场内交易的责任方（期权卖方）要交纳保证金，清算通过交易所的清算公司进行，不存在违约风险的问题；而场外交易是直接交割的，意味着一经达到协议，双方都承担了对应风险。 （4）场内交易的交易内容是标准化的，合约的各项规定都是由交易所制定的；而场外交易的合约则完全由客户根据其特殊需要协商决定，非常灵活。 （5）在场内交易中，只有少数合约涉及最终交割；而场外交易多数合约都涉及交割。 2、按交易特点分 现汇期权交易 外汇期货期权交易 期货式期权交易 复合期权交易 （1）现汇期权交易